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趙博士財經分析之141 當前台灣經濟結構已陷入崩壞危機
by 趙永祥 2017-08-21 08:08:44, 回應(1), 人氣(38)



趙博士財經分析之141 


當前台灣經濟結構已陷入崩壞危機

行政院主計總處上周公布最新經濟預測,將今年經濟成長率由2.05%上修至2.11%,主因是全球貿易持續擴大,出口、民間消費展望略優於原預期。而在前瞻基礎建設計畫挹注大筆預算的支撐下,預測明年政府投資成長將逾一成,經濟成長率墊高至2.27%,創下四年新高。主計總處的最新預測看似好消息,但若仔細解讀這些經濟數據,卻令人非常擔心。

首先,今年經濟情勢可說是外溫內冷,經濟成長的最大支撐力量來自9.35%的出口增長,是2012年以來最高水準,更遠高於前兩年的負成長。依經驗顯示,只要出口成長達到10%上下,國內經濟成長率至少可達3%4%,但今年成長預測值卻僅2.11%,這種異常現象的主因是內需持續降溫,包括民間投資及民間消費成長率分別只有1.70%1.89%,皆創下近年新低。更令人擔心的是,預測明年出口成長將降至4.06%,民間投資進一步降至1.55%,民間消費略升為1.92%,可說是內外皆冷的情勢,僅靠迄今預算尚未通過的前瞻計畫,拉抬政府投資成長至10.59%,才可能讓經濟成長達到2.27%

這樣的問題可說是一種結構性崩壞的徵兆,因為過去幾年出口不振是經濟貧血式成長的關鍵,但現在即使出口好轉,經濟成長依然低迷,反映出過去作為經濟穩定力量的內需,正在不斷的失血,而且情況日益嚴重。更值得注意的是,目前國內股市正處於近數十年來的高峰,按理透過財富效果,對內需尤其是民間投資及消費可產生一定支撐力量,如果拿掉這一部分,內需惡化程度可能更令人咋舌,這種結構性惡化問題,不僅反映蔡政府一年多來推動經濟發展新模式的失敗,也顯示台灣經濟正站在結構崩壞的懸崖邊緣,如果沒有積極作為加以扭轉,未來中長期經濟成長將更趨悲觀。

即使不看結構性問題,未來兩年的經濟不確定因素也在升高。從國際面來看,目前全球經濟雖處於擴張階段,但最大風險來自金融面的眾多「灰犀牛」,尢其是全球央行QE(量化寬鬆)政策陸續退場,可能終結金融市場的「熱錢派對」,美國川普政府可能掀起另一場全球貨幣戰,以及中國大陸金融風險攀升至危險邊緣等,任何一項因素都可能讓全球經濟逆轉。還有,地緣政治風險尤其北韓危機持續升高,對整個亞太地區更如芒刺在背,也是最可怕的經濟變數。

在國內方面,蔡政府很多不利經濟成長的政策,包括「一例一休」、年金改革、兩岸對抗升高等,皆可能持續發酵並抑制民間投資及消費。而從各項改革引發的政治波動,到前瞻計畫及最近限電引發對蔡政府的信任危機,對國內經濟信心更造成嚴重衝擊,這些負面因素可能引發的連鎖效應,無疑是未來內需擴張的最大變數。

馬政府八年執政,台灣出口競爭力節節下降;蔡政府上任後,打著推動經濟發展新模式旗幟,並以「5+2」產業創新計畫為施政主軸,但一年多來,不僅未見顯著成效,反而讓民間投資及消費低迷不振。一旦國際經濟出現任何不利變化,出口及內需兩大動能恐同時熄火,那將是台灣經濟最嚴酷的考驗,也將是蔡政府最大的夢魘。


結語

台灣經濟發展正面臨雙重危機的夾擊

一、 經濟危機浮現且未來發展艱鉅

當前台灣經濟結構崩壞危機浮現是不爭之事實,台灣的經濟危機已不局限於傳統概念範疇,而是在內部消費基本正常的情況下,受出口衰退與投資不振雙重夾擊而導致的嚴重衰退。眾所周知,台灣經濟是典型的「淺碟經濟」,嚴重依賴出口市場。然而,全球經濟不景氣狀態非短期內所能改變,台灣對此也基本無能為力。同時,島內產業結構調整相對滯後,嚴重製約著台灣產品的國際競爭力。同時,因外部市場(出口)不佳,內部市場(消費)相對穩定,投資在短期內也難有擴張空間。台灣候任「閣揆」林全日前也承認,台灣經濟增速已連續3個季度為負,要想讓今年全年台灣經濟增速不負增長就已不易。

二、 台海危機問題障礙台灣前進

多年來兩岸實踐的寶貴經驗證明,「九二共識」是開創、推進兩岸關係和平發展的政治基礎,否認「九二共識」核心內涵,就是否認兩岸關係和平發展的基石。基礎不牢必定地動山搖。大陸方面也早就此向島內傳達了明確的信息。島內將於520日實現第三次執政權輪替,但即將就職的蔡英文當局迄今仍不接受「九二共識」核心內涵,由民進黨主導的「立法院」內部更是「台獨」思維泛濫,日前甚至就肯亞詐騙集團遣返大陸一事發表充斥「台獨」論調的聲明。今後也無法排除該機構挾「民意」以推進、落實「法理台獨」的可能。當前島內局勢已然引發各界對台海危機現象的警惕。

政府當務之急,須正視所面對經濟結構性崩壞的危機,重新評估各項經濟施政成效不彰的原因,不要以解決結構性問題沒有特效藥為藉口,任由內需不振問題不斷惡化,而應面對根本問題,徹底改變所有可能導致經濟崩壞的施政心態及錯誤作為,並補強很多方向正確、但力道不足或作為侷限的重要政策。具財經專業形象的林內閣,在經濟部長辭職後,也應考慮順勢作出局部調整,改變社會刻板印象,調整腳步,重振旗鼓。

 Written by Dr. Chao Yuang Shiang (趙永祥 博士)

Faculty, Dep. of Finance, Nan Hua university

(南華大學財務金融學系暨財務管理研究所 專任助理教授)

21- August- 2017   
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當前台灣經濟結構性惡化問題,不僅反映蔡政府一年多來推動經濟發展新模式的失敗,也顯示台灣經濟正站在結構崩壞的懸崖邊緣,如果沒有積極作為加以扭轉,未來中長期經濟成長將更趨悲觀。即使不看結構性問題,未來兩年的經濟不確定因素也在升高。