蔡明忠：台灣會比美國晚升息

經濟日報/2014.9.16

全球關切新一波升息風潮何時啟動，富邦金控董事長蔡明忠昨（17）日指出，市場普遍認為美國升息時間在明年第2季，所以今年內看不到美國升息，台灣則在晚於美國的明年第2季之後才會升息。

他並強調，今年底前，台股及歐、美股市均可樂觀看待。蔡明忠昨天出席富邦金控冠名贊助2014LPGA台灣錦標賽記者會，他在會後接受採訪時做出以上表示。蔡明忠在被問到台灣何時可能升息時，先是說：「我不敢講。」但在媒體一再追問下，他才表示，「應會晚於美國」，且美國即便升息，幅度也不會太大。

部分外商銀行已大膽押注，認為從消費者物價指數（CPI）年增率來判斷，年底前就會看到央行升息。本國銀行業者對此談論不多，國泰金控投資長程淑芬日前則指出，觀察過去20年美、台調整利率的關聯性，通常台灣調息的頻率較美國緩和，例如美國升二、三次，台灣才升一次，加上央行發行的可轉讓定期存單（NCD）超過7兆元，預料會比美國慢一點升息。

一旦升息，是否將衝擊股市？蔡明忠認為，市場對已逐漸適應升息議題，甚至比央行總裁還要樂觀。但他特別提醒，全世界經濟情勢詭譎多變，大家關注的焦點不要只放在升息這件事情上。

台股昨天反彈，蔡明忠談到台股後市時，顯得相當有信心，強調「不只台灣，全球股市都很樂觀」。他說，有些人認為應該居高思危，但很多指標均指出後市仍可期待，台股、歐美股市至少在今年還是相當樂觀。

近期金管會主管曾銘宗多次在與業者座談時，提醒銀行業必須注意利率及房價反轉風險；各界也非常關切，央行下周舉行理監事會議，是否會宣布新一波房地產管制措施。

富邦金控總經理許婉美對此表示，富邦金控旗下台北富邦銀行不做「純土地放款」，除非是已取得建照或提出興建計畫，且原則須於一年內動工，工業區土地貸款也是如此。至於富邦金控是否會參與打亞洲盃，許婉美強調，不會為了打亞洲盃而行動，而是在看到符合投資效益的標的後再出手。

聯準會削減購債規模至150億美元

經濟日報/2014.9.16

據美國聯準會（Fed）最新發布的決策聲明，量化寬鬆（QE）措施的每月購債規模將縮減100億美元至150億美元，為連續第七個月削減購債金額。依此來看，聯準會將如預期在10月結束量化寬鬆。

Fed預估 2015年底利率升至1.375%

記者簡國帆╱即時報導/經濟日報

美國聯準會（Fed）調高2015年底聯邦資金利率預估值至1.375%，高於6月時預測的1.125%，也遠高於目前的零至0.25%。

Fed官員在「經濟預測摘要」報告中預估的聯邦資金利率中位數顯示，2015年底利率將升至1.375%，2017年底進一步升至3.75%。

官員也預測，今年美國國內生產毛額（GDP）將成長2%至2.2%，低於6月預估的2.1%至2.3%，明年GDP也將成長2.6%至3%，也低於上次預測的3%至3.2%。

官員預估，失業率今年底時將降至5.9%至6%，低於6月預估的6%至6.1%，明年底將降至5.4%到5.6%。Fed偏好的通膨指標個人消費支出（PCE）物價指數今年預估將升至1.5%到1.7%，明年為1.6%到1.9%。

歐、美低通膨 公債殖利率降

經濟日報/2014.9.16

歐元區8月消費者物價指數（CPI）年增0.4%，維持在近五年來的最低水平；美國8月CPI意外下跌0.2%，是一年多來首次下降。歐、美通膨率皆低，使市場預期全球資金環境將持續寬鬆，帶動歐、美公債殖利率溫和下降。

歐盟統計局指出，8月CPI年增率比先前初估的0.3%略高；另外8月核心CPI（扣除食品菸酒及能源）年增率0.9%，比7月的0.8%略高。服務業物價年增率1.3%，與7月持平；能源成本下降2%，跌幅較7月的1%更加擴大。

由於歐元區通膨低落，市場正密切觀察歐洲央行是否會進一步放鬆貨幣政策，並執行量化寬鬆（QE）措施。經濟學者指出，央行仍然很難說服歐元區金融機構增加放款，以落實寬鬆政策。

德國巴伐利亞邦立銀行專家達漢表示，通膨在相當時間內仍將維持在接近於零的低水平，這是央行採取進一步行動的支持力量。

歐洲央行將於18日宣布第一輪「定向長期再融資操作」（TLTRO）的實際操作金額；並將於10月2日宣布購買資產擔保證券（ABS）的操作細節。CPI公布後，德國及西班牙10年期公債殖利率都下跌約1個基點，分別跌到1.06%及2.33%。

美國勞工部指出，不僅8月CPI意外下降，扣除能源及食品後的核心CPI也持平，是四年來首見，皆顯示美國的通膨情況仍遠低於聯準會所訂的年增2%目標。能源成本降，及全球經濟成長淡定，都有助於抑制通膨。

Sources:

http://paper.udn.com/udnpaper/PID0008/265648/web/index.html