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The Wall Street Journal Report (2015/01/19)
by 趙永祥, 2015-01-19 09:39, Views(641)



   The Wall Street Journal Report


 
早间市场快报

Date: 2015年01月19日

一、上周市场回顾


上周五收盘,全球主要金融市场变化如下:

美国股市大幅上涨,结束连续五个交易日下跌的走势,因油价上涨提振了能源类股。道指上涨190.86点,至17511.57点,涨幅1.10%。标普500指数上涨26.75点,至2019.42点,涨幅1.34%。纳指上涨63.56点,至4634.38点,涨幅1.39%。

油价上周五飙升,因国际能源署(IEA)下调今年全球原油供给预测,意味着当前供给过剩的情况有望获得缓解。美国原油期货上涨2.44美元,至每桶48.69美元,涨幅5.3%。该原油期货全周上涨0.7%,中止连续七周下跌,也是1986年来最长的连跌走势。伦敦ICE交易所的布伦特原油期货价格上涨1.9美元,至每桶50.17美元,涨幅3.9%。

金价延续近来上涨势头,全周收涨5%,因对全球增长的担忧和汇市动荡促使投资者追捧安全资产。纽商所黄金期货价格上涨12.1美元,至每盎司1276.9美元,涨幅1%。这是黄金自去年8月29日以来最高的结算价,单周涨幅则为2013年7月以来最大。

美元兑欧元和日圆上涨因最新公布的报告显示美国消费者信心升至2004年以来高点,这促使投资者出售安全资产,譬如美国国债与日圆。上周五尾盘,欧元兑瑞郎上涨1.9%,至0.9938瑞郎,收复周四部分失地。但是欧元兑美元下跌0.6%,至11年新低1.1564美元。与此同时,美元兑日圆上涨1.3%,至117.62日圆。

美国国债本周缔造一个月来最大单周涨幅因全球增长前景面临不确定性和欧洲通缩风险促使投资者追捧安全资产。美国国债上周五下跌,为六个交易日来首见,因最新公布的报告显示,美国消费者对经济的信心升至2004年以来最高,加上美股和油价均上涨,促使债市投资者了结部分获利。美国10年期国债收益率升至1.815%,周四为1.777%,是2013年5月以来最低收盘报价。



一、周末重要新闻回顾


1. 美国12月CPI同比升幅创五年多来最低

美国12月份消费者价格同比上升0.8%,低于11月份1.3%的升幅,升幅创五年多来最低水平,主要是由于油价下跌;这可能会使寻求在今年晚些时候加息的美联储面临复杂的局面。

美国劳工部周五公布,经季节性因素调整后,12月份CPI较前月下降0.4%。这是2008年12月以来该指数最大月度降幅。

能源价格下跌4.7%促成了CPI环比下降,其中汽油价格下跌9.4%。不包括食品和能源价格的核心CPI与前月持平。

2. 中信等三家券商两融业务违规被暂停新开户

中国证监会上周五通报了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况,指未发现重大违法违规行为。

但是证监会指出,部分证券公司存在违规为到期融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未按规定及时处分客户担保物、违规为客户与客户之间融资提供便利等问题。

证监会表示,中信证券、海通证券以及国泰君安三家公司存在违规为到期融资融券合约展期问题,受过处理仍未改正,且涉及客户数量较多,对上述三家券商采取暂停新开融资融券客户信用账户三个月的行政监管措施。

此外,招商证券存在向不符合条件的客户融资融券问题,广发证券存在向不符合条件的客户融资融券、违规为到期融资融券合约展期问题,对上述两家券商采取责令限期整改的行政监管措施。

三、今日市场展望

1. 今日A股看盘 (傅峙峰)

规避资产类股 风格转换看两类

证监会两融业务处罚将放缓股市加杠杆速度,银监会委托贷款管理办法或影响金融和实体两方面流动性,资产类股是短期需要回避风险的品种。可关注成长白马和消费医药的市场风格转换。

1.中国证监会日前通报2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况。由于出现违规为两融合约展期等情况,三家大型券商,中信证券、海通证券和国泰君安被暂停两融账户新开户资格。另外还有9家券商遭到责令限期改正,强化合规检查以及采取警示措施的处罚。

点评:证监会两融检查结果出炉。现在还不明确50万以下已开设两融业务的账户如何处理,如果新老划断则影响的是两融规模增量,若50万以下要退出两融业务,则要防范两融规模缩减的风险。两融账户是否新老划断还要看具体通知和执行。总体来看,证监会的处罚表明了控制杠杆风险的态度,证券机构和市场加杠杆并非完全放任,加杠杆步伐放缓是大概率事件

2.中国银监会日前发布商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿),拟对银行委托贷款严格管理,明确商业银行对委托贷款不承担信用风险,对资金来源及用途做出具体限制,禁止将银行授信资金作为委托贷款资金来源。银监会有关负责人称资金用途不得为以下方面:一是生产、经营或投资国家明令禁止的产品和项目;二是从事债券、期货、金融衍生品、理财产品、股本权益等投资;三是作为注册资本金、注册验资或增资扩股;四是国家明确规定的其他禁止用途。

点评:该办法延续了银监会近年来一贯的监管思路,不会改变银行面临的监管方向。市场可能担忧这会影响银行资金对两融业务的支持,但其实真正影响的是委托贷款投向的地方平台和房地产两大领域。因此,上述办法的若出台,可能引发部分实体和金融结构性的流动性风险。

3.中国证监会新闻发言人邓舸表示,为进一步提高市场效率,证监会与国土资源部经协商决定调整工作机制:上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的,国土资源部不再进行事前审查;对于是否存在土地闲置等问题认定,以国土资源部门公布的行政处罚信息为准;对于是否存在正在被(立案)调查的事项,中介机构应当充分核查披露。

点评:上市房企再融资不再事前审查是行政松绑。只要国土资源部过关,上市房企再融资意愿和过程有望加强加快。这有利于上市房企通过再融资扩张业务或并购尤其是在目前一线城市房价面临见底可能,同时二三线城市存在风险和并购机会的前提下。

4.中信证券公告,大股东中信有限日前4次减持公司股票合计3.48亿股,占公司总股本的3.16%。

点评:中信证券大股东短期内连续减持公司大量股份,虽然还难以判定是否是证监会处罚前的内部交易,但即使不是也意味着产业资本对券商股价值的判断。自券商股大涨后,产业资本已密集减持多家券商,同时券商股股价也已经许久横盘振荡。

5.《华尔街日报》报道,油价周五飙升,因国际能源署(IEA)下调今年全球原油供给预测,意味着当前供给过剩的情况有望获得缓解。美国原油期货价格上涨2.44美元,至每桶48.69美元,涨幅5.3%。该原油期货全周上涨0.7%,中止连续七周下跌,也是1986年来最长的连跌走势。伦敦ICE交易所的布伦特原油期货价格上涨1.9美元,至每桶50.17美元,涨幅3.9%。

点评:原油价格上周宽幅震荡,有初步见底迹象。目前油价若继续下挫,会伤及美国原油生产企业,这可能给美国政府造成一定压力。因此目前价位下,来自美国方面提振原油价格的影响力或开始释放,所以需要关注原油在40-50美元一线见底的可能性。若确认油价见底,之前受益油价下跌的航运等行业板块上涨逻辑将失去,同时可关注油气股上行风险。

6.《华尔街日报》报道,美国股市周五大幅上涨,结束连续五个交易日下跌的走势,因油价上涨提振了能源类股。道琼斯指数上涨190.86点,至17511.57点,涨幅1.10%。标普500指数上涨26.75点,至2019.42点,涨幅1.34%。纳斯达克综合指数上涨63.56点,至4634.38点,涨幅1.39%。

点评:受原油价格上涨影响,能源类股走强支撑美股。道指在半年线处又一次获得技术支撑,已是近一个月来第三次于该处反弹。若油价见底预期增强,全球金融市场风险偏好或修复回升,美股可能延续短期反弹。

综合评论:

证监会两融业务处罚将放缓股市加杠杆速度,银监会委托贷款管理办法或影响金融和实体两方面流动性,资产类股是短期需要回避风险的品种。可关注成长白马和消费医药的市场风格转换。

2. 经济事件预告

亚洲 日本2014年11月份工业产值(修正后)
香港 2014年12月份失业率 

欧元区 2014年11月份经常项目

四、深度/独家报道


瑞士央行政策转变引发五大问题

瑞士央行周四决定撤销欧元兑瑞士法郎汇率下限,引发市场震荡,令投资者受到冲击,分析师倍感困惑,并给投资者带来了至少五个重要问题。

1. 瑞士企业将遭遇打击

此次欧元/瑞郎汇率下限的撤销,很快将大幅削弱瑞士企业相对于其欧元区竞争对手的竞争力,而欧元区占到了瑞士出口的大约50%。

2. 欧元区债券需求或将下降

瑞士央行是欧元区政府债券的一大买家,在其捍卫欧元/瑞郎下限期间所积攒起的欧元储备,有一大部分被投资于政府债券。

3. 许多对冲基金措手不及

到上周为止,杠杆投资者和资产经理都根据CME数据大力做空瑞士法郎。人们认为瑞士央行捍卫瑞郎上限的承诺是可靠的,这种观点无疑加强了做空者的动力。但是随着这一承诺周四作废,对冲基金总的来说可能为此蒙受严重的损失。

4. 外币按揭贷款借款人将受到冲击

过去十年,瑞士法郎按揭贷款在东欧一直很普遍。欧元区危机就曾让许多借款人很痛苦,因为他们的本币兑瑞士法郎贬值了。

5. 对各国央行的信心受到冲击

瑞士央行过去似乎致力于维持瑞士法郎兑欧元的上限。事实上,在过去几周里,该行在一系列讲话中表达了捍卫这一水平的决心,这些讲话应该会使市场人士确信该行政策是长期的。而其在市场压力之下突然做出令人震惊的逆转这一政策的决定,引发了有关投资者对央行表面承诺能够倚重几分的问题。如果投资者开始更普遍地怀疑央行,那么最终结果可能非常严重。