當前中國面臨的七項重大挑戰 - 趙永祥的數位歷程檔

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當前中國面臨的七項重大挑戰

2014-01-01 09:04:30, 回應(0), 人氣(972)

當前中國面臨的七項重大挑戰

隨著中國經濟逐漸成熟，出口和基礎設施支出等舊有的推動力從一定程度上失去作用，外界普遍預計2014年中國的經濟增長將再次放緩。北京推出了一系列提議，以便保持未來幾年經濟持續增長，但計劃不夠詳細具體。此外，目前尚不清楚中國國家主席習近平和高層領導人是否有決心或政治影響力來實施計劃。

對外國企業來說，除這種不確定性外，其他領域也存在各種挑戰。勞動力成本在上升。監管在加強。中國本土競爭對手在適應並創新。有鑒於此，一些企業在更多押注世界第二大經濟體中國時，開始三思而後行。奢侈品牌因北京的反腐行動而受到牽累。中國從來都不是容易開展業務的地方，但如今挑戰似乎在增加。好消息是，在未來很多年無法保持兩位數經濟增速的同時，中國仍是希望之所在。該國是世界第一大汽車、智能手機和食品消費國。企業正在押注，中國不斷壯大且日益成熟的中產階級將更多支出來確保他們的食品和汽車是安全的。中國人一直以來都有勤勞的美名。如今他們似乎比以往更願意享用一頓美食或一杯美酒，或是花錢感受一下美國式的無聊消費主義。中國刺激消費的努力一直緩慢得令人失望，但的確取得了一定的進展。

在充滿不確定性的馬年即將來臨之際，“中國實時報”欄目將關注幾大商業新聞，作為評估未來一年中國市場的標準。

以下幾項重點來觀察2014年中國領導人將有多大的決心厲行改革，以及中國經濟對改革的承受力如何。

挑戰一本土競爭對手在崛起

蘋果(Apple)。三星(Samsung)。還有……小米(Xiaomi)？這家小型智能手機初創公司正在幫助顛覆一個曾經被大型外國公司所主導的電子設備市場。憑借其定價極低、搭載各種獨具其特色的谷歌(Google Inc.)安卓軟件的手機，小米目前在中國佔有5%的市場份額。這樣的公司並非只有小米一家：在一個西方品牌最具吸引力的汽車市場，長城汽車(Great Wall Motor Co.)公布說市場份額小幅上升。

如今，百勝餐飲集團(Yum Brands Inc.)旗下肯德基(KFC)等頗受歡迎的快餐公司的競爭對手除了麥當勞(McDonald's Corp.)外，還有中國本土公司許留山(Hui Lau Shan)和真功夫。一家不起眼的國有企業開始擊敗外國競爭對手，佔據極好的門店位置。即便是在醫療設備這一高度精細的領域，本土公司也對波士頓科學(Boston Scientific)等公司形成了競爭。在海外，聯想集團(Lenovo Group Ltd.)、華為(Huawei Technologies Co.)和中興通訊(ZTE Corp.)繼續在其相應的市場奪取更大的市場份額。

挑戰二重新思考大型交易

中國海洋石油(Cnooc Ltd.)去年完成了對加拿大尼克森公司(Nexen)的收購，這是中國迄今為止規模最大的海外收購案，也是中國最雄心勃勃的獲取海外資源的舉措之一。但就在該交易簽署的同時，自然資源的格局正在發生變化。過去10年自然資源的繁榮曾界定了這樁交易的前景，如今這種繁榮似乎從一定程度上失去了後勁。在美國，各種新技術導致能源供應過剩。由於新技術、新發現和效率的提高，其他大宗商品的價格也紛紛下跌。

中國開始以更加批判性地眼光看待海外資源交易。中國大規模的主權財富基金正在重新思考專注於資源豐富的加拿大的策略。毫無疑問，中國將繼續在海外收購資源，因為仍存在需求，而且價格可能變得更有吸引力。不過，新的一年可能給資源交易帶來新的疑問，更強調在收購資源的同時考慮到消費者，比如過去兩年裡對Weetabix和AMC影院等品牌的投資。

挑戰三中國的汽車銷售風潮

中國人喜歡汽車。2013年前11個月，包括大小車型在內，中國市場共售出了接近2,000萬輛汽車。連續幾年受美歐市場需求疲軟拖累的全球汽車業對中國的需求如飢似渴。通用汽車公司(General Motors Co.)、大眾汽車(Volkswagen AG)和福特汽車公司(Ford Motor Co.)均啟動了雄心勃勃的擴張計劃，而寶馬(BMW)和大眾汽車旗下的奧迪(Audi)等豪華車品牌也有自己的擴張計劃。問題是這場風潮可以持續多久就不得而知了。已經打敗本地制造商而主導了中國汽車市場的外國汽車廠商開始彼此爭奪市場份額。中國汽車行業產能充足，但外國廠商和本地合作伙伴仍在建設新廠。行業人士預計，產能增加將首先對本地廠商造成沖擊，原因是中國消費者不介意多花錢購買外國品牌。但日本汽車品牌在2012年中日領土爭端激化後遭遇的抵制表明境況也可能瞬息萬變。另外，監管活動也會對汽車行業產生影響。

挑戰四地方政府債務亟待解決

地方政府債務規模到底有多大？政府準備什麼時候告知公眾實情？出於對全球金融危機的擔憂，2009年，當時的中國領導層決定“開閘放水”，啟動了一輪規模龐大的投資驅動型刺激措施。各地方政府滿懷熱情地貫徹了這一方針，依靠大舉借貸來修建橋樑、體育場，還趁機為自己建起了心儀已久卻一直不敢開口的全新辦公大樓。

中國國家主席習近平及其他領導人對經濟改革的重視程度有多大？對這個問題，2014年裡我們將有更清楚的認識。

沒有人知道地方政府所築債台的確切高度以及他們到底能夠償還多少。渣打銀行(StandardChartered Bank)的經濟學家王志浩(Stephen Green)說，比起地方政府的債務水準，我們對地方政府資產規模的瞭解更少。

中國審計署對地方債的全面審計原本要在今年10月份結束，但結果一直未見揭曉。中國社會科學院(Chinese Academy ofSocial Sciences)公佈的地方債總額為人民幣19.9萬億元（約合3.3萬億美元）。

未必所有的地方政府債務都會變成壞賬，也不是所有的壞賬都該算到地方政府頭上。但地方政府卻是花錢最大手大腳、最不透明且最偏離市場導向的借款人。因此，當審計結果最終浮出水面時，人們將會更加清楚地看到中國目前面臨的壞賬問題究竟有多嚴重。

挑戰五 上海自貿區後續發展

2013年中國政府成功地讓市場對即將在上海推出的新自由貿易區興奮了一把，儘管當時政府並未明確表示自貿區具體意味著什麼。在9月份自貿區啟動前夕，甚至有人猜測自貿區計畫將是一個隻維持基本監管的試點，將對海外投資者敞開懷抱。政府承諾將對海外資本實施“負面清單”管理措施，清單上沒有具體提到的事項都將對外資開放。這引發了外界對上海自貿區的期待。而當這份清單最終出爐時，市場大為失望。2014年的上海自貿區將是一個真正重大試點，而非一場公關噱頭。

挑戰六 大陸錢荒問題是否會再次上演？

2013年6月份市場流動性供應出現短缺，原因是多方面的，包括企業繳稅，收益季公司競相改善資產負債表以及銀行忙於滿足上半年末監管要求。

之前當市場流動性緊張時，中國央行會迅速向銀行間系統注入資金，但這一次央行卻出人意料地選擇作壁上觀。隔夜拆款利率飆升至正常水準的近10倍，最後央行不得不出手。

此後錢荒沒有再重演，但第四季度銀行間利率一直異常之高且波動較大。經濟學家們表示，中國央行猶如在走鋼絲，試圖迫使銀行更好地管理現金需求，避免它們走得太遠以致釀成危機。
美銀美林(Bankof America Merrill Lynch)經濟學家陸挺稱，中國央行已經吸取了6月份錢荒的教訓，肯定會避免再次玩火。但如果流動性維持緊張局面，真的就表明監管機構對於恢復銀行業秩序的嚴肅態度。

挑戰七 房地產業是否能持續繁榮？

中國經濟面臨的最大變數是房地產市場。大規模的建設熱潮以及房價持續多年的兩位數漲幅已經令購房成為許多中國人遙不可及的夢想，而且引發了有關房地產泡沫的擔憂。

中國較小城市的房價在2013年稍作喘息，但一線城市的房價仍在強勁上漲。11月份北京的住房價格同比上漲了16.3%，上海的房價上漲了18.2%。中國政府在2013年初推出了一系列大力度的房價調控措施，包括限制購買第二套房以及收緊抵押貸款的發放標準，但各地只是有選擇地執行這些措施。討論多年的房產稅似乎距離實施依然很遙遠，部分原因是一旦實施則需要富裕的官員們公佈財產。如果中國領導層真的想犧牲短期增長來換取長期的穩定，房產稅可能是個不錯的切入點。

以上分析存屬個人近期觀點，僅提供參考！

趙夫子

2014/1/1