法國煩惱的「科西嘉獨立運動」

對於法國總統馬克宏和親歐的人物而言，加泰隆尼亞獨立是一種「痛苦的時刻」。但作為法國的領導人，可以採取兩種態度來解決問題。

第一，法國可以不贊成並批評西班牙政府的「非民主」態度——即以暴力方式解決爭端，攻擊路上抗議的人民、拘禁當地高級官員、扣押投票相關設備、關閉網站等壓迫手段。但法國境內也有加泰人、巴斯克人，如果有主張分離主義者，想要建立自己新國家或要求獨立時，法國也不得不壓制他們；而若法國政府承認加態獨立的運動，法國境內的分離主義者也會察覺，政府其實容忍國土分裂之舉，同時承認退讓的迴旋空間，遂可以不顧後果地為所欲為。

因此，若馬克宏和法國政府選擇包容加獨爭議，則可能把西班牙的問題牽回法國，法國的分離主義者跟風、舉行獨立公投運動的可能性，便會大幅提高。果真如此，那麼馬克宏所主張的「歐洲共同價值」又是什麼？不禁讓人打上一個大問號。

第二種態度為馬克宏目前採取的做法，直接表明「完全不認同加泰的獨立宣示」，並反對加泰隆尼亞當局的違憲行為。在這種邏輯下，法國政府也正迫使國內的分離主義者面對現實：你們並不具備任何可以要求更多自治權的餘地。

歷史上，法國境內亦有不少地方想爭取獨立，主要有以下四區：布列塔尼、巴斯克、科西嘉和海外地區的新喀里多尼亞。依目前法國的情勢而言，科西嘉獨立運動是最有可能點火引爆者，雖然近年來獨立運動模式改變了，但迄今為止，科西嘉分離主義者的聲音仍最為宏亮。

▎蠢蠢欲動的法國科西嘉獨立運動

科西嘉有很多好的理由主張獨立：地理位置上，它是個距離法國遙遠的島嶼，也曾有過發起獨立運動的歷史紀錄。科西嘉獨立運動已經有近40年，現今仍有相當大的呼聲和影響力。

1976年5月5日，「科西嘉島民族解放陣線」（Front de libération nationale de la Corse, FLNC）誕生，該組織宣稱：科西嘉人民享有對外主張該島嶼主權的自決權。擁有武裝的他們當時還在全科西嘉發動多起恐怖攻擊。2014年6月，FLNC擬向法國效忠宣佈繳械投降，至此分離主義者倡議的獨立運動變得越來越少。

如今的科西嘉人，對獨立的「迫切性」認知，與過往也有所不同。像是2008年的ifop民調就顯示，89%的科西嘉人反對——但這數字在過去幾年，卻隨著國內外情勢，而產生了變化。1996年至2008年間，平均只有10%科西嘉人想獨立，代表僅少數住民希望從法國分離；然而科西嘉人對政經現況與未來展望並不滿意，半數以上的當地人民，都希望在法國現行制度中獲得「更高度的自治權」。

直到最近幾年，科西嘉的民族主義再度蠢蠢欲動，但卻同時內在轉化。

2015年的地方選舉，民族主義者和分離主義者獲得了島上住民的支持，科西嘉獨派雖然贏下地方選舉的多數席次，卻未因此而走上貿然獨立的激進路線。那時的選舉結果是歷史性的第一次，也是一個極為弔詭的結果——因為雖然科西嘉島的社會氛圍比先前來得祥和，但是民族主義者的勢力依然強大、深入地融入於社會底層，並受到當地選民的支持。

這種從恐怖主義式的獨立運動轉變為和平運動背後的原因，是科西嘉分離主義者務實地調整現階段目標和方向，從原先極端、激烈的獨立運動，在符合自身利益導向的需求下調整為爭取高度自治權，當地民族主義者開始轉換跑道，斷然地與暴力武裝鬥爭的獨立活動保持距離。

科西嘉民族主義這一內在邏輯的轉變是第一次發生，按現實層面而言實屬成功。2017年6月議會選舉結果揭曉，在國家議會中隸屬科西嘉民族主義者、支持分離主義的政治人物，共有三人當選。今日，科西嘉地方議會的議員已有多數是分離主義者，成長幅度顯著，也顯示了科西嘉民族主義進展到另一新局。

不過他們的首要訴求不再是「完全獨立」，而是要求法國政府必須承認並賦予科西嘉更多的自治地位和保障。而當前加泰公投的混亂局面，也可以作為科西嘉自決策略的參考，加泰隆尼亞導致的悲劇，不該、更不可在科西嘉發生。

▎法國能從加泰隆尼亞身上學到什麼？

按西班牙加泰隆尼亞的狀況，法國可以從中學到什麼經驗，讓法國和科西嘉雙方達致成功的溝通以化解潛在衝突？

加泰的狀況顯示，這樣的鬥爭主要在許多不同面向。政治面為必然、另外法律（特別是立法和法制秩序）面向亦是，但還有一個更為重要的是：雙方溝通完全亂了套。西班牙政府完全喪失政治溝通的能力，甚至可以說是政治上的失能；加泰本身也過度迷信獨立自決的宣示能逼使西班牙政府退讓，這使雙方陷於風險政治的泥沼而不可自拔。

自從2011年12月西班牙總理拉荷義（Mariano Rajoy）上台以來，馬德里當局與巴塞隆納的分離主義者之間，並未有過實質對話。而在2014年11日加泰隆尼亞象徵性的獨立諮詢公投中，超過200萬選民參與投票、其中80%希望獲得獨立，但後來中央政府和加泰領導人的對話非常混亂，雙方都並未清晰地交換立場。於是今年夏天，雙方又因公投議題的重啟，而再度關係破裂、劍拔弩張。

目前法國政府所在意的，是2018年12月的地方大選——假設科西嘉民族主義者能再次大勝，他們很可能會屢行對選民的承諾、向法國政府提出「重啟自決權公投」的談判。

如果科西嘉人提出要求，巴黎會怎樣回應呢？參考西班牙的前車之鑑，加泰情況導因於雙方未適切良善地進行溝通協商，最終導致悲劇。若法國政府以加泰為殷鑑、率先做預期性的風險規避，並提前安排與科西嘉（也許其它運動者）領導人進行一建設性和真誠的對話，巴黎可以避免馬德里在加獨中曾犯下的一切愚蠢過錯。這種的作法似乎與「共和前進！」和馬克宏的理念相一致，更別忘了馬克宏曾是法國詮釋學大師里科的弟子，玩弄與運用語言的政治遊戲為其所擅長。

畢竟回歸現實，相信馬克宏亦期盼法國和科西嘉之間，不需重蹈西班牙和加泰隆尼亞走過的政治死結。

國內與國際總體經濟預測暨景氣動向調查

Date: 2017年8月

Source: 台灣經濟研究院主要國家景氣觀測研究

觀察今年上半年國際經濟情勢，美國上修第一季經濟成長率、中國上半年經濟成長優於預期、日本央行調高經濟預測，全球經濟情勢呈現溫和復甦態勢。在國內部分，雖然近期資本設備進口連兩個月負成長，國際油價面臨下跌壓力，與蘋果新機表現不確定因素，可能限縮我國出口動能，然上半年進出口貿易與外銷訂單表現亮眼，工業生產連續二個月正成長，近期新台幣匯率由升轉貶，匯損壓力減緩等正面因素，使得廠商對於當月及未來景氣看法轉趨樂觀。根據台經院最新調查結果，本月製造業、服務業與營建業測驗點同步上升。綜合考量上述因素，本院將2017年台灣經濟成長率預測修正為 2.08%，較4月預測提高 0.04個百分點。

一、國際情勢

美國

美國商務部經濟分析局（BEA）於6月29日，再一次上修2017年第一季美國總體經濟數值，調整後之第一季GDP成長年增率（yoy）為2.1%，上修幅度為0.1個百分點。美國經濟上修第一季經濟成長原因是民間投資走出了2016年的低迷氣氛，民間消費維持水準以上的力道。此外第一季的外需市場表現也因為美元走軟，而呈現相對顯著的復甦。
在就業市場方面，美國於2017年6月的失業率為4.4%，雖較5月失業率些微上升0.1個百分點，但仍為16年來的相對低點。且美國新增就業人數達22.2萬，意味就業市場持續復甦。至於通貨膨脹率方面，美國2017年6月消費者物價指數（CPI）年增率為1.6%。由於通膨較前四個月降溫，且聯準會（Fed）已於6月15日升息一碼，目前聯邦基金利率來到1.0-1.25%，因此Fed於短期內進一步緊縮的機率不高。
美國經濟近期的景氣展望方面，參考美國供應管理研究所（Institute of Supply Management, ISM）公佈美國的2017年6月製造業採購經理人指數（PMI）為57.8點，較5月數值增加2.9點。另外ISM公佈的2017年6月非製造業採購經理人指數（NMI）為57.4點則較5月數值增加0.5點。美國PMI與NMI走勢雙雙上揚，表示整體的美國經濟景氣仍然相當樂觀。

歐元區

歐洲經濟復甦雖然緩慢但是持續進行；對改善勞動市場數據方面有些許助益。以歐元區19國在就業市場表現上，歐元區經季節調整後之2017年5月份失業率為9.3%，雖與4月份失業率持平，但較前一年同月失業率下滑0.9個百分點。此外歐盟28國在5月份的整體失業率為7.8%，也是與前一個月持平，亦較去年同期則下滑0.9個百分點。
另外歐元區CPI年增率在2017年6月為1.3%，較5月份數值下滑0.1個百分點；6月歐盟CPI年增率則達1.4%，較前一個月下滑0.2個百分點。歐洲央行（ECB）設定通膨上限2.0%，目前歐元區的通膨水準給予ECB繼續寬鬆的條件。再者相較於歐盟主要經濟體，英國的通膨自2月以來持續上揚且逼近3.0%，與英鎊的持續走貶有關。
至於歐洲經濟展望方面，參考歐盟委員會公佈的綜合經濟觀察指標（Economic Sentiment Indicator, ESI）：歐元區在2017年6月的ESI為111.1點，較前一個月上揚1.9點。歐盟6月的ESI為111.3點，較前一個月上揚1.6點。此外歐元區與歐盟ESI皆為5月以來的首次止跌回升，並為今年以來的新高點，意味歐洲近期景氣出現相對顯著的樂觀氛圍。

日本

日本銀行公布第二季短觀報告，日本企業對當前景氣看法持續好轉，其中大型製造業對當前景氣看法指數由3月調查的12點上升至17點，是連續三季上升且創下2014年第一季以來的新高；大型非製造業數據連續兩季上升，由20點升至23點，為2015年第四季以來最高水準。值得注意的是，企業投資意願也同步提高，整體企業年度計畫在設備(含土地)投資金額成長幅度較3月調查時增加3.6個百分點來到8.0%，大型企業成長幅度更達15.4%，增加了7.6個百分點。
就單月數據觀察，因全球景氣復甦帶動汽車、機械、鋼鐵、電子與光學等產品出口成長，日本6月出口成長9.7%；5月機械訂單金額年增率8.2%，連續兩個月成長；5月失業率3.1%，較5月微幅增加0.3個百分點；消費總合指數105.2點，較4月下滑0.3點；物價方面，5月CPI年增率維持在0.4%，扣除生鮮與能源之CPI則無成長，顯示物價距離政策目標2%仍相當遠，日本央行將維持目前貨幣寬鬆的做法。

韓國

全球經濟持續復甦帶動韓國貿易表現持續向上，韓國貿易產業暨能源部公布韓國6月出口金額514億美元創下歷史次高，年增率為13.6%，連續6個月成長率超過2位數，主要動能來自於半導體與船舶出貨量創高；進口方面年增率19.8%，多為採購半導體設備與煤、鐵等原料，貿易順差達108億美元。整體上半年出口成長15.8%，進口成長21.3%，貿易餘額450億美元。該部並同時預測半導體、石化產品將引領韓國出口表現，2017年貿易總額將超過1兆美元，是自2011年以來再次兩位數成長的表現。
在其他細部數據方面，韓國6月失業率較上月增加0.2個百分點來到3.8%，CPI年增率1.9%較上月減少0.1個百分點，勞動市場與物價僅微幅變動。在未來展望方面，6月製造業PMI為50.1較5月增加0.9點，是自2016年7月以來首次回到榮枯線之上。帶動PMI回升的主要因素在於新訂單出現近一年來首次增加，以及對未來預期的樂觀程度觸及14個月的高點，不過產出與就業狀況仍不盡理想，將對韓國製造業帶來負面影響。

中國

中國國家統計局公布上半年中國經濟成長初步核算結果，2017年第2季GDP年成長6.9%，與第1季相同，總計上半年GDP年成長6.9%。整體而言官方以「穩的格局更加鞏固，好的態勢更加明顯」來說明目前中國經濟情勢的特點。其中，勞動市場方面6月全國失業率已連續2個月維持在5%以下；物價方面上半年CPI上漲1.4%，核心CPI上漲2.1%；貿易方面上半年貨品貿易順差1,851億美元，顯示上半年在就業、物價、貿易等各方面均呈現良好格局。
在經濟展望部分，由2017年6月中國官方製造業PMI與非製造業商務活動指數來觀察，在生產、訂單與庫存狀況好轉的情況下，製造業PMI為51.7，與上月相比0.5點，由今年低點反彈至上半年次高水準，顯示製造業擴張速度加快，並連續第11個月維持在景氣榮枯線之上；非製造業商務活動指數在商務活動、新訂單、投入品價格以及業務活動預期等擴張速度加快，與銷售價格、從業人員數量降幅收斂的影響下，增加0.5點來到54.9，顯示非製造業活動可望持續增溫。

東協

亞洲開發銀行公布《2017年亞洲發展展望》補充報告，當中雖然維持東南亞地區2017年與2018年經濟成長預測在4.8%與5.0%。不過對於馬來西亞、菲律賓及新加坡較前次更加看好，2017年經濟成長率預測調高至4.7%、6.5%與2.4%，升幅分別為0.3、0.1與0.2個百分點，看好的主要原因在於國內消費與投資需求仍然強勁，印尼、泰國及越南則維持5.1%、3.5%及6.5%。

展望未來，由各國製造業PMI走勢觀察，菲律賓在生產量與新訂單成長帶動廠商增加員工與庫存，6月製造業PMI 53.9為東協主要國家中表現最佳。越南方面新訂單穩步成長支撐廠商生產、就業與採購活動增加，6月製造業PMI上升0.9點來到52.5。新加坡與泰國製造業PMI為50.9和50.4，分別上升0.1及0.7點，其中泰國因新業務與出口成長拉抬，睽違兩個月重新回到景氣榮枯線之上。印尼製造業PMI下滑1.1點來到49.5，重新跌落景氣榮枯線之下，主要受到疲弱的內需影響產出與就業人數，加上新訂單表現不佳所導致。馬來西亞方面，因新訂單、產出及新增工作持續衰退，使製造業PMI下降1.8點來到46.9，跌幅較5月進一步擴大。

二、國內情勢

在進出口貿易方面，受惠於全球經濟溫和復甦，帶動電子零組件與資通訊產品出口擴張力道轉強，6月我國對外出口金額年增率從8.43%上升至12.97%。以出口貨品來看，受到積體電路需求擴增，使得6月電子零組件出口創下歷年單月次高佳績，配合國際品牌手機拉貨需求顯現，帶動資通與視聽產品出口表現，多項主要出口貨品年增率呈雙位數成長；進口方面，按貿易結構來看，受到半導體設備投資續降與國際原物料價格基期逐漸墊高影響，農工原料進口年增率下滑，半導體設備進口量持續回落，使得資本設備進口年減率擴大，連續兩個月負成長。累計2017年上半年出口較去年同期增加12.53%，進口則增加16.54%，出超228.4億美元，減幅為5.28%。

國內生產方面，受惠於工作天數較去年同期增加2天，配合當月出口年增率較上月大幅增加，6月工業生產指數較2016年同期增加3.14%，其中製造業增加3.60%。就細部產業來看，半導體庫存去化順利，及面板需求續強等因素，拉抬電子零組件業表現，該產業已成為製造業生產指數主要貢獻來源，然成長幅度漸放緩；化學材料業因去年基期較低及市場買氣回溫，年增4.01%；電腦電子產品及光學製品業則受到半導體檢測設備需求強勁，手持行動裝置新機銷售增溫，年減幅度從上月12.23%大幅降低至年減0.04%。總計2017年上半年工業生產較去年同期增加3.24%；其中製造業增加4.65%。

在內需消費方面，配合今年端午假期較去年提前至5月份，加上民眾考量暑假出國旅遊更為划算，寧可出國大肆採購，使得百貨公司節後淡季買氣疲弱，百貨業績難以提振；隨著高溫不斷飆升，消暑商品熱銷程度更甚以往，其中超商業者致力於鮮食改革，伴隨各項集點活動，對其業績表現仍具支撐，便利商店則因鮮食及冰飲品熱賣，使得超市與便利商店營業額較去年同期增加10.36%與3.26%，整體6月零售業營業額與2016年同期相比減少1.77%；餐飲業則因天氣不佳影響外食聚餐意願，抵銷展店及商品促銷業績，6月營業額與去年同期相比僅增加0.25%。總計2017年上半年零售業營業額較2016年同期減少0.41%；餐飲業增加2.69%。

物價方面，受到梅雨季連日豪雨影響，蔬菜價格較去年同期上漲12.91%，帶動食物類價格年增率由負轉正，整體食物類價格年增率由上月的-0.04%明顯上揚為2.20%。另外，受到燃氣、房租及門診基本部分負擔增加影響，使得居住類與醫療保健價格年增率較去年同期成長。整體6月CPI年增率從上月的0.59%回升至1.00%，若扣除食物及能源之核心 CPI 則上漲 0.97%，總計2017年上半年CPI年增率較去年同期上漲0.67%；WPI方面，受到國際原油與電子零組件類報價下跌影響，使得WPI年跌率擴大，連續2個月呈現負成長。整體6月WPI較2016年同期下跌1.68%，總計2017年上半年WPI較去年同期上漲0.83%。

勞動市場方面，受到初次尋職、非初次尋職因工作場所業務緊縮或臨時性工作結束而失業者減少影響，6月失業率3.74%，較上月上升0.08個百分點，較去年同期減少0.18個百分點，總計2017年上半年平均失業率為3.75%，較去年同期減少0.14個百分點；在薪資方面，受惠於景氣逐漸回溫、廠商加發獎金、加班費用調整影響，2017年1至5月平均薪資與經常性薪資分別為55,233元與39,707元，較去年同期分別增加3.00%與1.56%，在扣除物價上漲因素後，實質經常性薪資增加0.95%。

在國內金融市場方面，儘管央行決議維持利率政策不變，然受到國際資金大舉匯出，令市場資金偏緊，6月金融業隔夜拆款利率最高為0.191%，最低為0.177%，加權平均利率為0.183%，較上月上升0.011個百分點。而股市方面，6月中受到美國聯準會升息一碼，國際熱錢匯出，拖累台股表現，然受惠於美股屢創新高，市場淡化美國升息影響，配合外資轉為買超，帶動指數回揚，台灣加權指數6月底收在10,395.07點，上漲3.53%，平均日成交量為957.25億元。匯率方面，月初受國際美元走弱影響，台幣隨亞幣走揚，惟歐美重大政治風險事件頻傳，市場避險情緒升溫，外資於台股賣超且偏向匯出，使得新台幣重貶，月底匯率收在30.436美元，貶值1.11%。

三、展望

受惠於全球經濟情勢溫和復甦，國內2017年上半年進出口表現亮眼，外銷訂單金額連11個月正成長，加上本月新台幣匯率回貶，匯損壓力暫告緩解，使得製造業廠商對於當月景氣看法轉好；服務業受惠於台股上揚與匯兌收益，帶動銀行業與保險業投資收益與營業收入表現，廠商對當月景氣樂觀看待；營建業方面因公共工程投資的擴張態度明確，加上不動產交屋潮支撐，影響廠商對於當月及未來景氣看法。根據本月營業氣候測驗點調查結果，製造業、服務業與營建業同步上揚，其中製造業為結束連續五個月下滑後轉為上升；服務業連續四個月上升；營建業則為結束連續三個月下滑後轉為上升。

在製造業調查部分，根據本院對製造業廠商所做2017年6月問卷結果顯示，認為當(6)月景氣為「好」比率33.3%，較上月27.1%增加6.2個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為24.8%，較上月25.7%減少0.9個百分點，其中以電力機械與電子機械看好比例較高；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由上月的34.8%增加0.5個百分點至當月的35.3%，看壞比率由上月的19.3%減少0.2個百分點至當月的19.1%，其中多數產業以持平看待。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過本院模型試算後，2017年6月製造業營業氣候測驗點為96.49點，較上月之95.47點增加1.02點，結束連續第五個月下降態勢轉為上升。

在服務業調查部分，以保險業與銀行業對當(6)月景氣看好比例較高；在未來半年看法的部分，除餐旅業看好比例較高外，其餘產業以持平看待。
將上述服務業對景氣看法調查結果，經過本院模型試算結果， 2017年6月服務業營業氣候測驗點為95.39點，較上月之94.92點增加0.47點，為連續第四個月呈現上升態勢。

最後在營造業方面，梅雨鋒面滯留時間拉長衍生應急的搶修工程、廠辦投資有部分開工等因素，均拉抬2017年6月營造業景氣表現；而房建及其裝修需求恐受限於工期延宕而無法施作，所幸政府在公共工程投資的擴張態度明確，使得未來半年營造業景氣將以持平視之。而不動產業方面，儘管在降價風潮引發自住剛性需求發酵，加上交屋潮的支撐之下，2017年6月國內六都建物買賣移轉件數創下2017年以來的單月新高；但接下來須留意房市買賣雙方是否採取以拖待變的策略，故有高達八成以上的廠商認為未來半年不動產市場景氣以持平視之。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過本院模型試算後，本次營建業6月營業氣候測驗點為90.32點，較5月之87.94點上揚2.38點，結束先前連續三個月下跌的態勢。

四、預測

觀察近期國際經濟情勢，美國受到消費支出和出口表現優異，上修今年第一季經濟成長率，加上中國上半年經濟成長率優於預期，製造業PMI連11月擴張，日本央行亦微幅調高經濟成長預測，顯示全球整體經濟情勢呈現溫和復甦態勢。在國內部分，雖然近期資本設備進口連兩個月負成長，國際油價面臨下跌壓力，與蘋果新機表現不確定因素，可能限縮我國出口動能，然上半年進出口貿易與外銷訂單表現亮眼，工業生產連續二個月正成長，近期新台幣匯率由升轉貶，匯損壓力減緩等有利因素，讓廠商對當月及未來景氣看法樂觀。因此，根據台經院最新預測結果，2017年國內實質 GDP 成長率為 2.08%，較4月預測提高0.04個百分點。 

在內需方面，雖然今年上半年零售業營業額較去年同期小幅減少0.41％，加上實質薪資增幅有限，影響民間消費動能。然隨著景氣回溫、就業市場改善、股市表現亮眼，均有助於支撐國內消費成長。預估2017年成長率為1.95%，較4月預測時增加0.02個百分點。

在固定資本形成方面，景氣逐漸回溫，國外需求帶動投資動能，今年上半年半導體廠商持續擴產，拉抬民間投資意願，然近期資本設備擴增步調轉緩，顯示民間投資動能不足。在公共投資方面，政府擴增公共建設支出與國公營事業投資，因此，2017年整體固定資本形成成長率為2.40%，較4月預測時增加0.20個百分點；其中民間投資成長率為2.15%，較4月預測時下修0.03個百分點。

在貿易方面，受惠於全球景氣溫和復甦，EIU亦上修今年全球貿易成長率預測0.7個百分點，帶動臺灣今年上半年對外貿易表現，然近期資本設備進口年增率連兩個月負成長，顯示半導體設備投資趨緩，加上國際原物料價格基期逐季墊高，恐將限縮部分成長空間。因此，預估2017年輸出與輸入成長率分別為4.39%及4.32%，較4月預測值上修0.04與0.01個百分點；預估2017年出口與進口金額成長率則為8.40%與9.60%，較4月預測值上修0.21與0.08個百分點。

在物價方面，儘管國內外經濟表現逐漸轉好，然受到基期因素與天候影響，今年蔬果價格較為穩定，抑制食物類價格，加上國際原油價格走緩，且今年以來新台幣兌美元匯率走升，限縮物價漲勢，今年上半年CPI僅較去年同期漲0.67%。預期2017年CPI成長率為1.05%，較4月預測數據下修0.15個百分點。在雙率的部分，美國聯準會自今年以來已升息二次，並於6月中公布縮減資產負債表細節，持續朝貨幣政策正常化的目標，然川普新政推動延宕，影響市場對於川普執政預期，讓台幣貶值壓力趨緩，因此預估2017年平均30.65元新台幣兌1美元，較前次預測升值0.55元；利率的部分將視國內外景氣變化做動態調整。

綜合上述，2017 年上半年的全球經濟維持在溫和復甦態勢上，展望未來，仍有不確定因素影響國、內外景氣。美國聯準會自去年12月至今已升息3碼，並且提前宣佈縮減資產負債表的方針，重申執行貨幣政策正常化的立場，將帶動其他主要國家的央行貨幣政策逐步趨緊的預期，恐將影響各國匯率與金融市場波動；英國目前已進入脫歐談判階段，然雙方立場仍有很大差距，牽涉問題廣泛難以取得共識，最壞的情況英國將面臨在無協議下脫歐，將影響未來歐洲經濟與貿易表現；觀察近期國際油價始終在每桶45美元上下震盪，顯示OPEC延長減產協議對於油價的拉抬效果已大不如前，加上美國頁岩油氣大量開採與川普鬆綁傳統能源政策，亦將加大油價未來下跌壓力；下半年電子零組件業即將進入拉貨旺季，未來蘋果手機新品是否能夠如期上市與滿足消費者期待，將進一步影響台灣供應鏈廠商營收表現。這些都將是影響今年下半年經濟情勢的重要不確定因素。

关于全球化需要一个新的故事

IMF警告：英國脫歐盟將衝擊全球金融

英國將舉行脫歐公投，國際貨幣基金總裁拉加德17日在維也納演說時，說明英國留歐的必要性。 歐新社、美聯社

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國際貨幣基金（IMF）17日警告，如果英國下周公投選擇脫離歐盟，可能對經濟造成「負面實質」衝擊。

IMF總裁拉加德17日在維也納舉行的一個論壇上也呼籲英國留在歐盟。她說，IMF對這個英國激烈辯論的議題保持中立，但數據會說話。她並呼籲英國人拿出勇氣投下正確的一票。根據IMF的分析，最糟狀況下，英國明年經濟恐陷入衰退、2019年前總體經濟產值比原先預測減少5.6%，失業率回升到超過6%。

距離英國脫歐公投不到一周，總部設在美國華盛頓特區的IMF針對英國經濟年度體檢發表報告，認為英國脫歐還會帶來「感染作用」，恐將衝擊全球市場。

IMF下結論指出，雖然英國脫歐的「確切經濟效應有高度不確定性，但很可能是負面實質的影響。由於磋商新協定可能懸而未決達數年之久，脫歐將拉長不確定性升高的時期，拖累信心和投資，並增加金融市場波動」。除此之外，「雖然主要衝擊是在英國國內，但感染作用可能對地區和全球市場造成溢出效應」。

儘管IMF也分析「有限度衝擊」的情境，指2019年時經濟成長可能僅較現今展望減少1.4％，但這份報告仍對英國脫歐的經濟影響提供了嚴峻看法。脫歐派抨擊IMF的負面觀點，指控該組織唱衰英國經濟，且過去預估經常出錯。

但IMF的報告明確指出英國經濟會在以下領域丟城失地：

1.貿易會放緩，因為英國將被迫重談貿易協定和世貿組織會員身份，在談判期間的進出口很可能面臨較高關稅。

2.歐盟以外地區法規較鬆散可能帶來的獲益，會因為進入歐洲單一市場的管道減少致成本增加，而被抵銷。

3.移民減少導致勞動供給較緊張、產出較低、生產力也可能下滑。

4.IMF說：「長期而言英國經濟表現會較差」

一位IMF官員被問到英國脫歐之後經濟有否樂觀之處，他匿名表示，開會時討論到一個可能的正面情境，那就是英國經濟放棄農耕和製造業，全面專攻金融服務，例如金融。

IM同時警告，英國今年成長已放緩，因為脫歐公投前不確定性升高，明顯拖累投資和企業聘用員工。

英國人內心拔河

【路透／倫敦17日電】

根據民調公司BMG在17日公布的一項最新電話民調，贊成留在歐盟的英國受訪者約53.3%，領先脫歐派的46.7%，雙方差距6.6個百分點。

BMG的另一項網路民調顯示，脫歐派占55.5%，領先留歐派的44.5%，雙方差距10個百分點。這項民調在英國工黨籍國會議員考克斯周四遇害前進行。考克斯遇害後，留歐與脫歐派暫停一切相關活動。BMG的民調結果原訂16日公布，臨時因為考克斯遇害而延後。

這項電話民調於10日至15日進行，訪問1064名成人，調查結果不含「不知道」的受訪者。

英國將舉行脫歐公投，國際貨幣基金總裁拉加德（見圖）17日在維也納演說時，說明英國留歐的必要性。 歐新社、美聯社

七大工業國（G7）峰會5月26日揭幕，東道主日本首相安倍晉三警告，若不採取適當的政策措施，全球經濟可能陷入規模相當於2008年雷曼兄弟風暴的危機，加拿大總理杜魯多也準備呼籲擴大財政支出、協助提振全球經濟，顯示支持德國總理梅克爾撙節財政的盟友愈來愈少。

美國、日本、德國、法國、英國、義大利與加拿大的領袖26日起，在日本伊勢志摩召開兩天的峰會，研商全球經濟減緩的對策。安倍在峰會中提出文件表示，商品價格自2014年到2016年1月已崩跌55%，幅度類似2008到2009年，其他數據也出現類似情況；安倍正呼籲全球先進經濟體協調共同推出財政刺激措施。

彭博資訊報導，日本希望在G7峰會的最終版公報中，納入「警告全球經濟有『陷入危機』風險」的字句。報導指出，日本建議加入「我們認知到，全球經濟的風險超越正常的經濟景氣循環，若我們未及時採取適當的政策因應，全球經濟正陷危機」。

杜魯多表示，將宣揚以政府支出振興經濟做法，有別加國前總理哈珀的預算節制路線。杜魯多去年11月掌權後，已調整加國經濟重心，從哈珀任內以減稅與減赤並進的做法，轉向著重以基礎建設支出和現金補助刺激成長。

杜魯多的主張可望獲得日本等多數G7領袖的共鳴。他說，安倍的經濟政策主軸，就是運用財政與貨幣刺激措施拉抬經濟。

對梅克爾而言，這些訊息可能不太悅耳。哈珀的保守派政府是與德國撙節立場一致的G7盟友，哈珀下台後，剩英國首相卡麥隆與梅克爾仍堅持財政節制政策，而德國和英國可能仍會堅守削減支出的立場。各國領袖可能也無法跳脫上周G7財長會的意見分歧，當時各國同意，各成員國可視本國的需要，採取合適的貨幣、財政或結構改革措施組合。