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by 趙永祥 2018-06-05 07:06:54, 回應(0), 人氣(7)



Tracking America in the age of Trump

Eleven measures that take the temperature of Donald Trump’s America

DONALD TRUMP’S campaign slogan promised to “Make America Great Again”. Mr Trump is now 500 days into his presidency, and seems ready to proclaim victory. The president reckons that a strong economy and soaring confidence are a result of his policies. “Best Economy & Jobs EVER,” he tweeted today. Dissenters assert that Mr Trump is reaping the benefits of policies enacted by the previous administration and that he has achieved little beyond a tax cut that favours the rich. In an effort to peer through the partisanship The Economist has compiled 11 charts that keep tabs on Mr Trump as he progresses through the remaining 961 days (at least) of his presidency. 

Stockmarket

Dow Jones Industrial Average, monthly average

200910111213141516171805,00010,00015,00020,00025,00030,000▶︎TRUMPOBAMA◀︎
Mr Trump admitted he was “very proud” when the stockmarket rallied after his inauguration. During his first year in office he tweeted 14 times about the Dow Jones Industrial Average, an index tracking 30 big American firms. The president likes to take credit for the Dow’s performance; it has risen24% since he took office. But what goes up often comes down.

GDP growth

Rolling four-quarter average, % change on year earlier

2009101112131415161718-6-4-20246▶︎TRUMPOBAMA◀︎
On the campaign trail Mr Trump stated that he would grow the economy by “four percent” a year, or perhaps as much as “six percent”. Many reckon this extremely unrealistic: GDP growth has averaged 2.6% a year over the previous 30 years. In Mr Trump’s time in office, it has risen by 2.52%on an annualised basis.

Government debt

As % of GDP

2009101112131415161718708090100110▶︎TRUMPOBAMA◀︎
During the financial crisis America’s debt rose from 60% to 100% of GDP over six years. A big borrower when he was in business, Mr Trump is now less keen on debt: he accuses his predecessor of “bankrupting” the country to enrich donors. Althoughthe stock of debt has remained steady so far the tax plan passed in December may push it up higher.

Trade balance

Net exports of goods and services, % of GDP

2009101112131415161718-4-3-2-1012▶︎TRUMPOBAMA◀︎
America last ran a trade surplus in 1975 and Mr Trump thinks that is an embarrassment. The president has promised to fix it with his deal-making skills. Thus far he has withdrawn from a pending Pacific trade deal and is renegotiating NAFTA, and he is now threatening a full-scale trade war. In the three months to March 2018 the trade deficit was 0.44% of GDP higherthan it was when Mr Trump took office.

Unemployment rate

%, by educational attainment

200910111213141516171824681012▶︎TRUMPOBAMA◀︎OverallWithout college degree*With college degree*
Mr Trump inherited a healthy labour market upon entering office. The jobless rate fell from a 26-year high of 10% in 2009 to 4.8% in January 2017. It has since fallen another 0.9percentage points as of May 2018. Mr Trump claimed in August that “unemployment is at a record low” but it needs to fall by a further 1.3percentage points to beat the record of 2.5% set in 1953.

Job creation

Total number of people employed, m

201012141618202224130140150160170▶︎TRUMPOBAMA◀︎Target of 25m jobs over ten years
On the campaign trail, Mr Trump promised to create 25 million jobs in a decade, a sustained rate of job growth never seen before. There were another 15.8m employed in January 2017, when Mr Trump took office, than in the depths of the Great Recession. A further 2.1mhave since found work. So far, he is146,163 jobs behind his target’s schedule.

Earnings

Real wages, January 2017=100

20091011121314151617189095100105110▶︎TRUMPOBAMA◀︎All wage earnersAll non-supervisory rolesManufacturing, non-supervisory
American blue-collar workers have suffered a chronic lack of earnings growth in recent years. From 2009-17, wage-earners’ real pay increased an average of just 0.5% per year, and stagnated among manufacturing workers. Since Mr Trump took office pay for all wage earners hasincreased by 0.6% a year on average, and for manufacturing workers it has risen by 1.1%.

Illegal immigration

Border actions, ‘000

20131415161718020406080100▶︎TRUMPOBAMA◀︎Arrests*DeportationsApprehensions at Mexican border
Controlling immigration was a cornerstone of Mr Trump’s election platform. While progress on a border wall with Mexico has been slow, rhetoric alone seemed enough: apprehensions at the Mexican border—a proxy for illegal immigration—fell 75% in the six months following Mr Trump’s victory. But they have since risen. While deportations have fallen,arrests of immigrants have risen13.4% since Mr Trump took the oath.

Troops on active duty

All branches, ’000

20141516171819010203040▶︎TRUMPOBAMA◀︎SyriaIraqAfghanistan
While Mr Trump seems willing to engage in a sparring match with foreign leaders on Twitter he has not yet started any new wars. He was opposed to the war in Iraq, after he was for it, and blamed the rise of ISIS on the “weakness and incompetence” of the Democrats. In an effort to reduce the threat of Islamic extremism Mr Trump has so far committed an additional 6,162troops to Afghanistan, Iraq and Syria.

by 趙永祥 2017-12-04 23:59:58, 回應(0), 人氣(62)


今年最大併購案: CVS以690億美元收購安泰保險


CVS已同意以現金加股票方式收購安泰保險,交易總價值約690億美元。這樁交易通過把一家大型保險公司和一家大型醫藥服務供應商結合在一起,料將改變美國醫療保險行業格局。


芝加哥,行人從一家CVS門店前走過。ENLARGE
芝加哥,行人從一家CVS門店前走過。 圖片來源: CHRISTOPHER DILTS/BLOOMBERG NEWS

CVS Health Corp. (CVS)已同意以現金加股票方式收購安泰保險公司(Aetna Inc., AET),交易總價值約690億美元。這樁交易將把一家大型保險公司和一家大型醫藥服務供應商結合在一起,料將改變美國醫療保險行業格局。

兩家公司周日宣布,安泰保險股東將獲得每股207美元對價,具體支付安排為每股145美元現金加0.8378股CVS股票(合每股62美元)。該收購價格較《華爾街日報》(The Wall Street Journal) 10月份報道兩家公司正商討收購事宜前安泰保險的股價水平溢價約29%。

隨著一些公司業務趨於成熟、在很多情況下被限制收購競爭對手,這些公司為尋求增長而進入新領域,使得醫療保險行業的傳統業務界限日益模糊,上述交易即是這一趨勢最引人注目的新跡象。

CVS和安泰保險首席執行長在一份聯合聲明中表示,通過將安泰在醫療保險方面的專長與CVS廣泛分布的實體藥店相結合,新公司將在遏制高漲的醫療保健成本方面處於非常有利的地位。

CVS的Larry Merlo將擔任合並後公司的CEO,安泰保險將作為其獨立業務子公司經營。安泰保險的Mark T. Bertolini不會擔任運營職務,不過她將與其他兩位安泰保險董事一起進入CVS董事會。

這樁交易在逾一年來宣布的收購交易中規模最大,聯合了醫療保險行業中兩個分屬完全不同領域的巨頭。年營收達1,780億美元的CVS是一家大型藥物福利管理公司,此外還擁有龐大藥店網絡,當中有些藥店已開設零售模式診所(retail clinics)。年營收約630億美元的安泰保險是美國第三大醫療保險公司,向大約2,220萬通過雇主、聯邦醫療保險計劃(Medicare)、聯邦醫療補助計劃(Medicaid)和其他保險計劃參保的成員提供保險服務。

按照協議中部分安排,CVS計劃在其將近10,000個藥房內向消費者提供更多本地醫療保險產品。CVS計劃改變該公司藥房部分營業面積的用途,使這些藥房成為社區保健中心,顧客可前往這些中心更加詳細地咨詢有關他們健康和保險的情況,以及如何管理自己的保險費用。這些藥房將專門辟出用於保健的空間,提供視力、聽力、營養等方面的服務。

兩家公司的核心業務都面臨挑戰。CVS面臨亞馬遜(Amazon.com Inc., AMZN)的潛在威脅,後者可能進軍藥房業務。

分析人士稱,安泰保險今年早些時候被迫放棄收購Humana Inc.的計劃,並退出了虧損的《平價醫療法案》(Affordable Care Act)交易平臺業務,未來的增長路徑不明確。安泰保險還缺乏像規模更大的競爭對手UnitedHealth Group Inc.那樣的多元化業務,後者擁有快速增長的健康服務業務,包括藥房福利管理、醫生實踐和手術中心等。

這樁合並交易面臨諸多挑戰,包括龐大的運營工作,即將兩家公司的多種業務結合在一起,讓客戶體驗平滑順暢。分析人士稱,相比安泰保險放棄收購Humana的這類有更多直接重疊業務的合並,CVS與安泰保險合並帶來的成本節省效益可能較少。CVS將需要保留安泰保險的很大一部分基礎設施,因前者目前不提供健康保險業務。

該交易還須獲得監管部門的批準,而這並非板上釘釘的事情,特別是在美國司法部最近提起訴訟阻止美國電話電報公司(AT&T Inc., T)擬收購時代華納公司(Time Warner Inc.)交易的情況下,這是不同業務領域公司的又一筆縱向合並交易。

在該交易中,巴克萊集團(Barclays PLC, BCS)和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)為CVS提供了顧問服務,Centerview Partners則為CVS的董事會提供了顧問服務。謝爾曼.斯特靈(Shearman & Sterling LLP)、Dechert LLP和McDermott Will & Emery LLP在該交易中為CVS提供了法律顧問服務。為安泰保險提供顧問服務的是Lazard and Allen & Co.,為該公司董事會提供顧問服務的是Evercore。Davis Polk & Wardwell LLP為安泰保險提供了法律顧問服務。

巴克萊、高盛和美國銀行(Bank of America Co., BAC)將為該交易提供490億美元的債務融資。

by 趙永祥 2017-11-23 07:52:24, 回應(0), 人氣(58)



聯合電子報(UDN)  2017/11/22


http://paper.udn.com/udnpaper/PID0006/320282/web/index.html


德組聯合政府失敗恐重新大選 梅克爾陷空前難關
編譯王麗娟∕綜合報導/聯合報

德國總理梅克爾廿日宣布,她想籌組三方聯合政府的努力宣告失敗。參與籌組新政府的自由民主黨十九日宣布退出談判,導致歐洲最大經濟體德國陷入政治危機,有可能重新舉行大選,梅克爾面臨從政以來最大難關。

經過月餘磋商,梅克爾率領的保守派基民黨聯盟,以及親商的自由民主黨、左派的綠黨三方仍是未能達成合組聯合政府協議。自民黨領袖林德納以各造在關鍵政策上存在無從協調的歧見以及各黨難以建立互信為由,宣布退出談判。

歐元應聲重挫 探兩個月新低

林德納的決定一出,歐元應聲再挫,兌日圓跌至兩個月來新低。

梅克爾告訴記者,三方協議一度近在咫尺。她說:「這是對德國未來道路深思的一天。身為總理,我會竭盡所能在未來數周的困境中,確保德國治理順遂。」

面帶倦容的梅克爾表示,她將繼續代理總理,廿日與總統史坦麥爾會面商討未來計畫,史坦麥爾有權宣布重新舉行選舉。

總統會見 呼籲各黨尋求妥協

兩人會面後,史坦麥爾呼籲各政黨重新考慮立場,尋求妥協方案,以順利籌組新聯合政府。他說:「建立新政府始終是尋求妥協的困難過程,但籌組政府或許是民主制度中選民對政黨的最大付託。這是各造必須重新考慮態度的時刻。」

梅克爾的保守派聯盟因未能在九月聯邦議會大選贏得絕對多數,必須與自民黨和綠黨談判合組聯合政府。談判破局為梅克爾政治生涯所面臨最嚴峻挑戰,執政十二年間,她成為穩定象徵,不僅帶領歐元區走出歐債危機,且在歐洲爆發難民危機時,率領歐盟與土耳其達成難民協議,減少難民湧入歐洲。

難民政策反噬 已創九月大選

梅克爾的保守派聯盟在九月大選的得票率創歷史最低,選後勢力大為削弱。許多選民不滿梅克爾二○一五年敞開大門收容逾百萬難民政策,將選票投給反移民的極右派「另類選擇黨」。

籌組新政府談判破裂,意謂德國面臨二戰後未曾出現的兩個選項,一是由梅克爾籌組少數政府,二是新政府若難產,總統可能宣布重選。

梅克爾現今看守政府的夥伴是社會民主黨,該黨選前、選後都清楚表態不願再與梅克爾的保守陣營合組聯合政府。

目前德國的主要政黨均對重選興趣缺缺,擔憂另類選擇黨於重選後得票率高於九月的百分之十三。選後,成立僅四年的另類選擇黨首度進入國會,成為第三大黨。



by 趙永祥 2017-11-18 07:02:50, 回應(0), 人氣(181)



法國煩惱的「科西嘉獨立運動」

2017/11/16 季茱莉(Julie Couderc)

對於法國總統馬克宏而言,加泰隆尼亞獨立是一「痛苦的時刻」。 圖/美聯社對於法國總統馬克宏而言,加泰隆尼亞獨立是一「痛苦的時刻」。 圖/美聯社

對於法國總統馬克宏和親歐的人物而言,加泰隆尼亞獨立是一種「痛苦的時刻」。但作為法國的領導人,可以採取兩種態度來解決問題。

第一,法國可以不贊成並批評西班牙政府的「非民主」態度——即以暴力方式解決爭端,攻擊路上抗議的人民、拘禁當地高級官員、扣押投票相關設備、關閉網站等壓迫手段。但法國境內也有加泰人、巴斯克人,如果有主張分離主義者,想要建立自己新國家或要求獨立時,法國也不得不壓制他們;而若法國政府承認加態獨立的運動,法國境內的分離主義者也會察覺,政府其實容忍國土分裂之舉,同時承認退讓的迴旋空間,遂可以不顧後果地為所欲為。

因此,若馬克宏和法國政府選擇包容加獨爭議,則可能把西班牙的問題牽回法國,法國的分離主義者跟風、舉行獨立公投運動的可能性,便會大幅提高。果真如此,那麼馬克宏所主張的「歐洲共同價值」又是什麼?不禁讓人打上一個大問號。

第二種態度為馬克宏目前採取的做法,直接表明「完全不認同加泰的獨立宣示」,並反對加泰隆尼亞當局的違憲行為。在這種邏輯下,法國政府也正迫使國內的分離主義者面對現實:你們並不具備任何可以要求更多自治權的餘地。

歷史上,法國境內亦有不少地方想爭取獨立,主要有以下四區:布列塔尼、巴斯克、科西嘉和海外地區的新喀里多尼亞。依目前法國的情勢而言,科西嘉獨立運動是最有可能點火引爆者,雖然近年來獨立運動模式改變了,但迄今為止,科西嘉分離主義者的聲音仍最為宏亮。

歷史上,法國境內亦有不少地方想爭取獨立,主要有以下四區:布列塔尼、巴斯克、科西嘉...歷史上,法國境內亦有不少地方想爭取獨立,主要有以下四區:布列塔尼、巴斯克、科西嘉和海外地區的新喀里多尼亞。圖為科西嘉島。 圖/法新社

除了拿破崙外,科西嘉島最著名的,即是過去極為兇悍的武裝分離主義。 圖/維基共享除了拿破崙外,科西嘉島最著名的,即是過去極為兇悍的武裝分離主義。 圖/維基共享

▎蠢蠢欲動的法國科西嘉獨立運動

科西嘉有很多好的理由主張獨立:地理位置上,它是個距離法國遙遠的島嶼,也曾有過發起獨立運動的歷史紀錄。科西嘉獨立運動已經有近40年,現今仍有相當大的呼聲和影響力。

1976年5月5日,「科西嘉島民族解放陣線」(Front de libération nationale de la Corse, FLNC)誕生,該組織宣稱:科西嘉人民享有對外主張該島嶼主權的自決權。擁有武裝的他們當時還在全科西嘉發動多起恐怖攻擊。2014年6月,FLNC擬向法國效忠宣佈繳械投降,至此分離主義者倡議的獨立運動變得越來越少。

如今的科西嘉人,對獨立的「迫切性」認知,與過往也有所不同。像是2008年的ifop民調就顯示,89%的科西嘉人反對——但這數字在過去幾年,卻隨著國內外情勢,而產生了變化。1996年至2008年間,平均只有10%科西嘉人想獨立,代表僅少數住民希望從法國分離;然而科西嘉人對政經現況與未來展望並不滿意,半數以上的當地人民,都希望在法國現行制度中獲得「更高度的自治權」。

直到最近幾年,科西嘉的民族主義再度蠢蠢欲動,但卻同時內在轉化。

被視為恐怖組織的「科西嘉島民族解放陣線」(FLNC)。 圖/路透社被視為恐怖組織的「科西嘉島民族解放陣線」(FLNC)。 圖/路透社

FLNC時常以縱火、汽車炸彈與突襲警力駐所的方式,在去十多年內於科西嘉島上發動攻...FLNC時常以縱火、汽車炸彈與突襲警力駐所的方式,在去十多年內於科西嘉島上發動攻擊。圖為1996年獨派武裝內鬥,科西嘉島遭遇汽車炸彈襲擊。 圖/法新社

2015年的地方選舉,民族主義者和分離主義者獲得了島上住民的支持,科西嘉獨派雖然贏下地方選舉的多數席次,卻未因此而走上貿然獨立的激進路線。那時的選舉結果是歷史性的第一次,也是一個極為弔詭的結果——因為雖然科西嘉島的社會氛圍比先前來得祥和,但是民族主義者的勢力依然強大、深入地融入於社會底層,並受到當地選民的支持。

這種從恐怖主義式的獨立運動轉變為和平運動背後的原因,是科西嘉分離主義者務實地調整現階段目標和方向,從原先極端、激烈的獨立運動,在符合自身利益導向的需求下調整為爭取高度自治權,當地民族主義者開始轉換跑道,斷然地與暴力武裝鬥爭的獨立活動保持距離。

科西嘉民族主義這一內在邏輯的轉變是第一次發生,按現實層面而言實屬成功。2017年6月議會選舉結果揭曉,在國家議會中隸屬科西嘉民族主義者、支持分離主義的政治人物,共有三人當選。今日,科西嘉地方議會的議員已有多數是分離主義者,成長幅度顯著,也顯示了科西嘉民族主義進展到另一新局。

不過他們的首要訴求不再是「完全獨立」,而是要求法國政府必須承認並賦予科西嘉更多的自治地位和保障。而當前加泰公投的混亂局面,也可以作為科西嘉自決策略的參考,加泰隆尼亞導致的悲劇,不該、更不可在科西嘉發生。

科西家民族主義的訴求,已從「完全獨立」逐步轉向要求法國政府承認、並賦予科西嘉更多...科西家民族主義的訴求,已從「完全獨立」逐步轉向要求法國政府承認、並賦予科西嘉更多的自治地位和保障。 圖/ingimage

▎法國能從加泰隆尼亞身上學到什麼?

按西班牙加泰隆尼亞的狀況,法國可以從中學到什麼經驗,讓法國和科西嘉雙方達致成功的溝通以化解潛在衝突?

加泰的狀況顯示,這樣的鬥爭主要在許多不同面向。政治面為必然、另外法律(特別是立法和法制秩序)面向亦是,但還有一個更為重要的是:雙方溝通完全亂了套。西班牙政府完全喪失政治溝通的能力,甚至可以說是政治上的失能;加泰本身也過度迷信獨立自決的宣示能逼使西班牙政府退讓,這使雙方陷於風險政治的泥沼而不可自拔。

自從2011年12月西班牙總理拉荷義(Mariano Rajoy)上台以來,馬德里當局與巴塞隆納的分離主義者之間,並未有過實質對話。而在2014年11日加泰隆尼亞象徵性的獨立諮詢公投中,超過200萬選民參與投票、其中80%希望獲得獨立,但後來中央政府和加泰領導人的對話非常混亂,雙方都並未清晰地交換立場。於是今年夏天,雙方又因公投議題的重啟,而再度關係破裂、劍拔弩張。

目前法國政府所在意的,是2018年12月的地方大選——假設科西嘉民族主義者能再次大勝,他們很可能會屢行對選民的承諾、向法國政府提出「重啟自決權公投」的談判。

如果科西嘉人提出要求,巴黎會怎樣回應呢?參考西班牙的前車之鑑,加泰情況導因於雙方未適切良善地進行溝通協商,最終導致悲劇。若法國政府以加泰為殷鑑、率先做預期性的風險規避,並提前安排與科西嘉(也許其它運動者)領導人進行一建設性和真誠的對話,巴黎可以避免馬德里在加獨中曾犯下的一切愚蠢過錯。這種的作法似乎與「共和前進!」和馬克宏的理念相一致,更別忘了馬克宏曾是法國詮釋學大師里科的弟子,玩弄與運用語言的政治遊戲為其所擅長。

畢竟回歸現實,相信馬克宏亦期盼法國和科西嘉之間,不需重蹈西班牙和加泰隆尼亞走過的政治死結。

圖為法國西南佩皮尼昂的加獨聲援示威。佩皮尼昂是法國南部東庇里牛斯省的首府,歷史上...圖為法國西南佩皮尼昂的加獨聲援示威。佩皮尼昂是法國南部東庇里牛斯省的首府,歷史上曾為加泰隆尼亞一部分。 圖/美聯社
by 趙永祥 2017-11-08 07:51:07, 回應(0), 人氣(44)


港股帶勁飆上十年新高
記者杜宗熹╱綜合報導/經濟日報/2017.11.08

受到美國股市三大指數創新高激勵,香港恆生指數昨(7)日開高走高,盤中一度突破29,000點整數關口,收盤28,994.34點,創下近十年高點,上漲1.39%。

新浪財經報導,受美國企業併購與美國減稅法案的消息推動。恆生指數昨日創近十年新高,一度突破29,000點關口。大盤成交量也上升至港幣1,151.25億元(約新台幣4,490億元)。

港股股王騰訊控股昨天大漲3.71%,收在港幣391元(約新台幣1,525元),創下歷史新高,市值4,760億美元,超越阿里巴巴。主要原因是騰訊旗下的閱文公司今(8)日將掛牌上市。

在汽車股方面,吉利汽車10月銷量創歷史新高,昨日股價大漲5.66%,收在幣26.15元(約新台幣102元),領漲藍籌股。

大陸房地產類股也呈現上漲。其中,中國首富許家印的中國恆大漲9.38%,收在港幣30.9元(約新台幣120元),碧桂園上漲4.36%,融創中國上漲4.78%。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示,港股6日雖然曾一度重挫465點,但最後僅跌6點,認為只是虛驚一場,因個別股份拋售不大,而亞洲其他股市仍算穩定。

另一方面,備受市場關注的騰訊分拆閱文集團上市案,部分凍結資金獲得釋放流入大盤,因此成為港股強勢上漲的原因之一。由於港股已在28,000點至28,800點盤整一段時間,相信短期內有利攻上29,000的整數關卡,預計會於11月底至12月初時,有望達到29,500點。

http://paper.udn.com/udnpaper/PIA0028/319773/web/index.html

by 趙永祥 2017-10-29 21:49:23, 回應(0), 人氣(76)


國內與國際總體經濟預測暨景氣動向調查


Date: 2017年8月

Source: 台灣經濟研究院主要國家景氣觀測研究

觀察今年上半年國際經濟情勢,美國上修第一季經濟成長率、中國上半年經濟成長優於預期、日本央行調高經濟預測,全球經濟情勢呈現溫和復甦態勢。在國內部分,雖然近期資本設備進口連兩個月負成長,國際油價面臨下跌壓力,與蘋果新機表現不確定因素,可能限縮我國出口動能,然上半年進出口貿易與外銷訂單表現亮眼,工業生產連續二個月正成長,近期新台幣匯率由升轉貶,匯損壓力減緩等正面因素,使得廠商對於當月及未來景氣看法轉趨樂觀。根據台經院最新調查結果,本月製造業、服務業與營建業測驗點同步上升。綜合考量上述因素,本院將2017年台灣經濟成長率預測修正為 2.08%,較4月預測提高 0.04個百分點。

一、國際情勢

美國

美國商務部經濟分析局(BEA)於6月29日,再一次上修2017年第一季美國總體經濟數值,調整後之第一季GDP成長年增率(yoy)為2.1%,上修幅度為0.1個百分點。美國經濟上修第一季經濟成長原因是民間投資走出了2016年的低迷氣氛,民間消費維持水準以上的力道。此外第一季的外需市場表現也因為美元走軟,而呈現相對顯著的復甦。
在就業市場方面,美國於2017年6月的失業率為4.4%,雖較5月失業率些微上升0.1個百分點,但仍為16年來的相對低點。且美國新增就業人數達22.2萬,意味就業市場持續復甦。至於通貨膨脹率方面,美國2017年6月消費者物價指數(CPI)年增率為1.6%。由於通膨較前四個月降溫,且聯準會(Fed)已於6月15日升息一碼,目前聯邦基金利率來到1.0-1.25%,因此Fed於短期內進一步緊縮的機率不高。
美國經濟近期的景氣展望方面,參考美國供應管理研究所(Institute of Supply Management, ISM)公佈美國的2017年6月製造業採購經理人指數(PMI)為57.8點,較5月數值增加2.9點。另外ISM公佈的2017年6月非製造業採購經理人指數(NMI)為57.4點則較5月數值增加0.5點。美國PMI與NMI走勢雙雙上揚,表示整體的美國經濟景氣仍然相當樂觀。

歐元區

歐洲經濟復甦雖然緩慢但是持續進行;對改善勞動市場數據方面有些許助益。以歐元區19國在就業市場表現上,歐元區經季節調整後之2017年5月份失業率為9.3%,雖與4月份失業率持平,但較前一年同月失業率下滑0.9個百分點。此外歐盟28國在5月份的整體失業率為7.8%,也是與前一個月持平,亦較去年同期則下滑0.9個百分點。
另外歐元區CPI年增率在2017年6月為1.3%,較5月份數值下滑0.1個百分點;6月歐盟CPI年增率則達1.4%,較前一個月下滑0.2個百分點。歐洲央行(ECB)設定通膨上限2.0%,目前歐元區的通膨水準給予ECB繼續寬鬆的條件。再者相較於歐盟主要經濟體,英國的通膨自2月以來持續上揚且逼近3.0%,與英鎊的持續走貶有關。
至於歐洲經濟展望方面,參考歐盟委員會公佈的綜合經濟觀察指標(Economic Sentiment Indicator, ESI):歐元區在2017年6月的ESI為111.1點,較前一個月上揚1.9點。歐盟6月的ESI為111.3點,較前一個月上揚1.6點。此外歐元區與歐盟ESI皆為5月以來的首次止跌回升,並為今年以來的新高點,意味歐洲近期景氣出現相對顯著的樂觀氛圍。

日本

日本銀行公布第二季短觀報告,日本企業對當前景氣看法持續好轉,其中大型製造業對當前景氣看法指數由3月調查的12點上升至17點,是連續三季上升且創下2014年第一季以來的新高;大型非製造業數據連續兩季上升,由20點升至23點,為2015年第四季以來最高水準。值得注意的是,企業投資意願也同步提高,整體企業年度計畫在設備(含土地)投資金額成長幅度較3月調查時增加3.6個百分點來到8.0%,大型企業成長幅度更達15.4%,增加了7.6個百分點。
就單月數據觀察,因全球景氣復甦帶動汽車、機械、鋼鐵、電子與光學等產品出口成長,日本6月出口成長9.7%;5月機械訂單金額年增率8.2%,連續兩個月成長;5月失業率3.1%,較5月微幅增加0.3個百分點;消費總合指數105.2點,較4月下滑0.3點;物價方面,5月CPI年增率維持在0.4%,扣除生鮮與能源之CPI則無成長,顯示物價距離政策目標2%仍相當遠,日本央行將維持目前貨幣寬鬆的做法。

韓國

全球經濟持續復甦帶動韓國貿易表現持續向上,韓國貿易產業暨能源部公布韓國6月出口金額514億美元創下歷史次高,年增率為13.6%,連續6個月成長率超過2位數,主要動能來自於半導體與船舶出貨量創高;進口方面年增率19.8%,多為採購半導體設備與煤、鐵等原料,貿易順差達108億美元。整體上半年出口成長15.8%,進口成長21.3%,貿易餘額450億美元。該部並同時預測半導體、石化產品將引領韓國出口表現,2017年貿易總額將超過1兆美元,是自2011年以來再次兩位數成長的表現。
在其他細部數據方面,韓國6月失業率較上月增加0.2個百分點來到3.8%,CPI年增率1.9%較上月減少0.1個百分點,勞動市場與物價僅微幅變動。在未來展望方面,6月製造業PMI為50.1較5月增加0.9點,是自2016年7月以來首次回到榮枯線之上。帶動PMI回升的主要因素在於新訂單出現近一年來首次增加,以及對未來預期的樂觀程度觸及14個月的高點,不過產出與就業狀況仍不盡理想,將對韓國製造業帶來負面影響。

中國

中國國家統計局公布上半年中國經濟成長初步核算結果,2017年第2季GDP年成長6.9%,與第1季相同,總計上半年GDP年成長6.9%。整體而言官方以「穩的格局更加鞏固,好的態勢更加明顯」來說明目前中國經濟情勢的特點。其中,勞動市場方面6月全國失業率已連續2個月維持在5%以下;物價方面上半年CPI上漲1.4%,核心CPI上漲2.1%;貿易方面上半年貨品貿易順差1,851億美元,顯示上半年在就業、物價、貿易等各方面均呈現良好格局。
在經濟展望部分,由2017年6月中國官方製造業PMI與非製造業商務活動指數來觀察,在生產、訂單與庫存狀況好轉的情況下,製造業PMI為51.7,與上月相比0.5點,由今年低點反彈至上半年次高水準,顯示製造業擴張速度加快,並連續第11個月維持在景氣榮枯線之上;非製造業商務活動指數在商務活動、新訂單、投入品價格以及業務活動預期等擴張速度加快,與銷售價格、從業人員數量降幅收斂的影響下,增加0.5點來到54.9,顯示非製造業活動可望持續增溫。

東協

亞洲開發銀行公布《2017年亞洲發展展望》補充報告,當中雖然維持東南亞地區2017年與2018年經濟成長預測在4.8%與5.0%。不過對於馬來西亞、菲律賓及新加坡較前次更加看好,2017年經濟成長率預測調高至4.7%、6.5%與2.4%,升幅分別為0.3、0.1與0.2個百分點,看好的主要原因在於國內消費與投資需求仍然強勁,印尼、泰國及越南則維持5.1%、3.5%及6.5%。


展望未來,由各國製造業PMI走勢觀察,菲律賓在生產量與新訂單成長帶動廠商增加員工與庫存,6月製造業PMI 53.9為東協主要國家中表現最佳。越南方面新訂單穩步成長支撐廠商生產、就業與採購活動增加,6月製造業PMI上升0.9點來到52.5。新加坡與泰國製造業PMI為50.9和50.4,分別上升0.1及0.7點,其中泰國因新業務與出口成長拉抬,睽違兩個月重新回到景氣榮枯線之上。印尼製造業PMI下滑1.1點來到49.5,重新跌落景氣榮枯線之下,主要受到疲弱的內需影響產出與就業人數,加上新訂單表現不佳所導致。馬來西亞方面,因新訂單、產出及新增工作持續衰退,使製造業PMI下降1.8點來到46.9,跌幅較5月進一步擴大。

二、國內情勢

在進出口貿易方面,受惠於全球經濟溫和復甦,帶動電子零組件與資通訊產品出口擴張力道轉強,6月我國對外出口金額年增率從8.43%上升至12.97%。以出口貨品來看,受到積體電路需求擴增,使得6月電子零組件出口創下歷年單月次高佳績,配合國際品牌手機拉貨需求顯現,帶動資通與視聽產品出口表現,多項主要出口貨品年增率呈雙位數成長;進口方面,按貿易結構來看,受到半導體設備投資續降與國際原物料價格基期逐漸墊高影響,農工原料進口年增率下滑,半導體設備進口量持續回落,使得資本設備進口年減率擴大,連續兩個月負成長。累計2017年上半年出口較去年同期增加12.53%,進口則增加16.54%,出超228.4億美元,減幅為5.28%。


國內生產方面,受惠於工作天數較去年同期增加2天,配合當月出口年增率較上月大幅增加,6月工業生產指數較2016年同期增加3.14%,其中製造業增加3.60%。就細部產業來看,半導體庫存去化順利,及面板需求續強等因素,拉抬電子零組件業表現,該產業已成為製造業生產指數主要貢獻來源,然成長幅度漸放緩;化學材料業因去年基期較低及市場買氣回溫,年增4.01%;電腦電子產品及光學製品業則受到半導體檢測設備需求強勁,手持行動裝置新機銷售增溫,年減幅度從上月12.23%大幅降低至年減0.04%。總計2017年上半年工業生產較去年同期增加3.24%;其中製造業增加4.65%。


在內需消費方面,配合今年端午假期較去年提前至5月份,加上民眾考量暑假出國旅遊更為划算,寧可出國大肆採購,使得百貨公司節後淡季買氣疲弱,百貨業績難以提振;隨著高溫不斷飆升,消暑商品熱銷程度更甚以往,其中超商業者致力於鮮食改革,伴隨各項集點活動,對其業績表現仍具支撐,便利商店則因鮮食及冰飲品熱賣,使得超市與便利商店營業額較去年同期增加10.36%與3.26%,整體6月零售業營業額與2016年同期相比減少1.77%;餐飲業則因天氣不佳影響外食聚餐意願,抵銷展店及商品促銷業績,6月營業額與去年同期相比僅增加0.25%。總計2017年上半年零售業營業額較2016年同期減少0.41%;餐飲業增加2.69%。


物價方面,受到梅雨季連日豪雨影響,蔬菜價格較去年同期上漲12.91%,帶動食物類價格年增率由負轉正,整體食物類價格年增率由上月的-0.04%明顯上揚為2.20%。另外,受到燃氣、房租及門診基本部分負擔增加影響,使得居住類與醫療保健價格年增率較去年同期成長。整體6月CPI年增率從上月的0.59%回升至1.00%,若扣除食物及能源之核心 CPI 則上漲 0.97%,總計2017年上半年CPI年增率較去年同期上漲0.67%;WPI方面,受到國際原油與電子零組件類報價下跌影響,使得WPI年跌率擴大,連續2個月呈現負成長。整體6月WPI較2016年同期下跌1.68%,總計2017年上半年WPI較去年同期上漲0.83%。


勞動市場方面,受到初次尋職、非初次尋職因工作場所業務緊縮或臨時性工作結束而失業者減少影響,6月失業率3.74%,較上月上升0.08個百分點,較去年同期減少0.18個百分點,總計2017年上半年平均失業率為3.75%,較去年同期減少0.14個百分點;在薪資方面,受惠於景氣逐漸回溫、廠商加發獎金、加班費用調整影響,2017年1至5月平均薪資與經常性薪資分別為55,233元與39,707元,較去年同期分別增加3.00%與1.56%,在扣除物價上漲因素後,實質經常性薪資增加0.95%。


在國內金融市場方面,儘管央行決議維持利率政策不變,然受到國際資金大舉匯出,令市場資金偏緊,6月金融業隔夜拆款利率最高為0.191%,最低為0.177%,加權平均利率為0.183%,較上月上升0.011個百分點。而股市方面,6月中受到美國聯準會升息一碼,國際熱錢匯出,拖累台股表現,然受惠於美股屢創新高,市場淡化美國升息影響,配合外資轉為買超,帶動指數回揚,台灣加權指數6月底收在10,395.07點,上漲3.53%,平均日成交量為957.25億元。匯率方面,月初受國際美元走弱影響,台幣隨亞幣走揚,惟歐美重大政治風險事件頻傳,市場避險情緒升溫,外資於台股賣超且偏向匯出,使得新台幣重貶,月底匯率收在30.436美元,貶值1.11%。

三、展望

受惠於全球經濟情勢溫和復甦,國內2017年上半年進出口表現亮眼,外銷訂單金額連11個月正成長,加上本月新台幣匯率回貶,匯損壓力暫告緩解,使得製造業廠商對於當月景氣看法轉好;服務業受惠於台股上揚與匯兌收益,帶動銀行業與保險業投資收益與營業收入表現,廠商對當月景氣樂觀看待;營建業方面因公共工程投資的擴張態度明確,加上不動產交屋潮支撐,影響廠商對於當月及未來景氣看法。根據本月營業氣候測驗點調查結果,製造業、服務業與營建業同步上揚,其中製造業為結束連續五個月下滑後轉為上升;服務業連續四個月上升;營建業則為結束連續三個月下滑後轉為上升。


在製造業調查部分,根據本院對製造業廠商所做2017年6月問卷結果顯示,認為當(6)月景氣為「好」比率33.3%,較上月27.1%增加6.2個百分點,認為當月景氣為「壞」的比率則為24.8%,較上月25.7%減少0.9個百分點,其中以電力機械與電子機械看好比例較高;由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察,看好廠商由上月的34.8%增加0.5個百分點至當月的35.3%,看壞比率由上月的19.3%減少0.2個百分點至當月的19.1%,其中多數產業以持平看待。


將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果,經過本院模型試算後,2017年6月製造業營業氣候測驗點為96.49點,較上月之95.47點增加1.02點,結束連續第五個月下降態勢轉為上升。


在服務業調查部分,以保險業與銀行業對當(6)月景氣看好比例較高;在未來半年看法的部分,除餐旅業看好比例較高外,其餘產業以持平看待。
將上述服務業對景氣看法調查結果,經過本院模型試算結果, 2017年6月服務業營業氣候測驗點為95.39點,較上月之94.92點增加0.47點,為連續第四個月呈現上升態勢。


最後在營造業方面,梅雨鋒面滯留時間拉長衍生應急的搶修工程、廠辦投資有部分開工等因素,均拉抬2017年6月營造業景氣表現;而房建及其裝修需求恐受限於工期延宕而無法施作,所幸政府在公共工程投資的擴張態度明確,使得未來半年營造業景氣將以持平視之。而不動產業方面,儘管在降價風潮引發自住剛性需求發酵,加上交屋潮的支撐之下,2017年6月國內六都建物買賣移轉件數創下2017年以來的單月新高;但接下來須留意房市買賣雙方是否採取以拖待變的策略,故有高達八成以上的廠商認為未來半年不動產市場景氣以持平視之。


將上述營建業對景氣看法調查結果,經過本院模型試算後,本次營建業6月營業氣候測驗點為90.32點,較5月之87.94點上揚2.38點,結束先前連續三個月下跌的態勢。

四、預測

觀察近期國際經濟情勢,美國受到消費支出和出口表現優異,上修今年第一季經濟成長率,加上中國上半年經濟成長率優於預期,製造業PMI連11月擴張,日本央行亦微幅調高經濟成長預測,顯示全球整體經濟情勢呈現溫和復甦態勢。在國內部分,雖然近期資本設備進口連兩個月負成長,國際油價面臨下跌壓力,與蘋果新機表現不確定因素,可能限縮我國出口動能,然上半年進出口貿易與外銷訂單表現亮眼,工業生產連續二個月正成長,近期新台幣匯率由升轉貶,匯損壓力減緩等有利因素,讓廠商對當月及未來景氣看法樂觀。因此,根據台經院最新預測結果,2017年國內實質 GDP 成長率為 2.08%,較4月預測提高0.04個百分點。 


在內需方面,雖然今年上半年零售業營業額較去年同期小幅減少0.41%,加上實質薪資增幅有限,影響民間消費動能。然隨著景氣回溫、就業市場改善、股市表現亮眼,均有助於支撐國內消費成長。預估2017年成長率為1.95%,較4月預測時增加0.02個百分點。


在固定資本形成方面,景氣逐漸回溫,國外需求帶動投資動能,今年上半年半導體廠商持續擴產,拉抬民間投資意願,然近期資本設備擴增步調轉緩,顯示民間投資動能不足。在公共投資方面,政府擴增公共建設支出與國公營事業投資,因此,2017年整體固定資本形成成長率為2.40%,較4月預測時增加0.20個百分點;其中民間投資成長率為2.15%,較4月預測時下修0.03個百分點。


在貿易方面,受惠於全球景氣溫和復甦,EIU亦上修今年全球貿易成長率預測0.7個百分點,帶動臺灣今年上半年對外貿易表現,然近期資本設備進口年增率連兩個月負成長,顯示半導體設備投資趨緩,加上國際原物料價格基期逐季墊高,恐將限縮部分成長空間。因此,預估2017年輸出與輸入成長率分別為4.39%及4.32%,較4月預測值上修0.04與0.01個百分點;預估2017年出口與進口金額成長率則為8.40%與9.60%,較4月預測值上修0.21與0.08個百分點。


在物價方面,儘管國內外經濟表現逐漸轉好,然受到基期因素與天候影響,今年蔬果價格較為穩定,抑制食物類價格,加上國際原油價格走緩,且今年以來新台幣兌美元匯率走升,限縮物價漲勢,今年上半年CPI僅較去年同期漲0.67%。預期2017年CPI成長率為1.05%,較4月預測數據下修0.15個百分點。在雙率的部分,美國聯準會自今年以來已升息二次,並於6月中公布縮減資產負債表細節,持續朝貨幣政策正常化的目標,然川普新政推動延宕,影響市場對於川普執政預期,讓台幣貶值壓力趨緩,因此預估2017年平均30.65元新台幣兌1美元,較前次預測升值0.55元;利率的部分將視國內外景氣變化做動態調整。


綜合上述,2017 年上半年的全球經濟維持在溫和復甦態勢上,展望未來,仍有不確定因素影響國、內外景氣。美國聯準會自去年12月至今已升息3碼,並且提前宣佈縮減資產負債表的方針,重申執行貨幣政策正常化的立場,將帶動其他主要國家的央行貨幣政策逐步趨緊的預期,恐將影響各國匯率與金融市場波動;英國目前已進入脫歐談判階段,然雙方立場仍有很大差距,牽涉問題廣泛難以取得共識,最壞的情況英國將面臨在無協議下脫歐,將影響未來歐洲經濟與貿易表現;觀察近期國際油價始終在每桶45美元上下震盪,顯示OPEC延長減產協議對於油價的拉抬效果已大不如前,加上美國頁岩油氣大量開採與川普鬆綁傳統能源政策,亦將加大油價未來下跌壓力;下半年電子零組件業即將進入拉貨旺季,未來蘋果手機新品是否能夠如期上市與滿足消費者期待,將進一步影響台灣供應鏈廠商營收表現。這些都將是影響今年下半年經濟情勢的重要不確定因素。

by 趙永祥 2017-08-31 08:42:26, 回應(0), 人氣(139)



熱帶風暴哈維效應 美石化業面臨斷鏈
經濟日報/2017.08.29
已減弱為熱帶風暴的「哈維」30日於美國德州和路易斯安那州交界再次登陸,休士頓等地降下創紀錄的暴雨,使淹水情況更惡化。專家預估經濟損失至少430億美元,美國製造業重要的化學與塑膠原料供應也有中斷之虞。專家預估哈維的災損介於430億至1,000億美元,受水災影響、需要避難所或符合救濟資格者將近50萬人。不過分析師預期哈維對美國經濟本季的影響不至於過高,因為重建工作可能足以拉抬下季經濟成長。

據彭博資訊訪調17名經濟學家預估的中間值,哈維將使美國第3季國內生產毛額(GDP)成長率減少0.2個百分點,但重建工作將拉抬第4季成長率。聖地牙哥波因特大學經濟學家瑞瑟說:「長遠來看,不會影響GDP趨勢。」

然而哈維導致德州墨西哥灣沿岸特殊化工廠暫時關閉,威脅到全美化學與塑膠供應鏈。那斯達克Corporate Solutions能源部門主管艾森納說,全美約四成石化製品市場29日休市,颶風對石化業的影響更甚於煉油業。

追蹤化學產業的分析師麥卡錫指出,德州占全美約七成乙烯生產,而乙烯是用來生產塑膠的重要化學品之一。另據ICIS資料,占全美約37%的乙烯生產自21日以來持續中斷。也在哈維路徑上的路易斯安那州則占另外20%的乙烯生產。隨著美國對全球能源業影響力提高,哈維也影響全球的石油供應。因德州產油區供應全球6%的石油與液態石油燃料需求是2012年兩倍,這代表哈維可能導致當地石油供應短缺。

by 趙永祥 2017-07-30 09:13:56, 回應(0), 人氣(96)

关于全球化需要一个新的故事



我们的世界正处在一个历史性的转折点上。市场极端主义通常又被称为新自由主义,它在过去三十年间发展了国内与国际政策,已成为全球经济快速增长的有毒燃料。同时,它也产生了污染性的副作用,遭到了社会上大多数人的反对。

尽管如此,市场驱动下的全球化已帮助十多亿人民摆脱了贫困,并成为提高生活水平的总体驱动力。然而,现如今的全球化已不再适合我们当前的目标,尤其不适用于我们未来的发展。

此外,当前的全球化经济纯粹是由市场驱动的,其合法性受到了与日俱增的系统性挑战的破坏,例如:

从单极世界到多极世界的过渡,再到充满竞相争鸣的社会概念的世界,这些概念无不挑战了“西方”思维;市场力量、腐败行为、扭曲市场公平的金融投机行为,以及真正的长期价值创造过程;生产过程转变:强调自动化、资本和创新,弱化对手工业的重视,不久后还将蔓延到对脑力劳动与体力劳动的轻视;自然资源的过度使用和侵蚀,严重威胁着我们的环境保护与再生。

遭到忽视的警告

自20世纪80年代以来,我一再提出要注意新自由主义全球化存在的不足。例如,20多年前我曾在《国际先驱论坛报》(现名《纽约时报国际版》)的一篇社论中这样写道:

“经济全球化已进入一个关键阶段。抵制全球化的浪潮愈演愈烈,在工业化民主国家尤为如此,这对许多国家的经济活动和社会稳定正产生破坏性的影响,使面临威胁……这很容易演变成叛乱……

尽管世界经济论坛在达沃斯和世界各地都强调了社会责任的重要性,但这些警告并未得到严肃对待。

今天,我们面对的是抵制全球化的浪潮和那些被视为单方面受益者的精英。这一抵制的危险在于它忽视了一个事实,即寻求创新和竞争力仍然是经济发展的主要驱动力,最终将促进社会的进步。真正的问题不在于基于市场的体系本身,而是在它的实施当中。当前,我们缺乏充足可靠的原则来维持体系内部的社会契约,而这恰恰是公平、繁荣和健康的社会不可或缺的要素。

此外,复兴国家边界的趋势和全球互联互通的其他阻碍也忽略了一个事实,即世界已经成为一个共担责任的社区。全球合作并不意味着所有相关方会遭受到重大损害。面对污染、移民、太空探索、恐怖主义、犯罪等典型问题,我们彼此依靠,共商对策。

同样,部分精英在这一体系中出现了越轨行为的苗头,还有一些人的行为则引发了对滥用该权利的强烈抗议。但任何一个希望保持活力的社会,都需要有人来承担政治和经济成败的责任。在一个快速变化的世界中,我们的身份认同正遭受挑战,意识形态的选择不再拘泥于左右之间,而是介于开放与封闭之间,这导致的一个结果是人们越来越反对“大都市”精英的出现。

因此,对于目前正肆虐开展的意识形态斗争而言,不应该围绕在反对现有势力以捍卫“旧”体系与向各种非常复杂的挑战提供简单的对策之间。相反,我们必须马上打破这一僵局,不但要对社会上大部分人的不满和愤怒做出回应,而且要向前迈进。否则,只会导致社会进一步两极分化,而对社会凝聚力至关重要的规范也会轰然倒塌。

未来挑战:第四次工业革命

就目前而言,没有现成的意识形态或新的替代品可以便捷地“拿来就用”。由于全球互联互通与第四次工业革命日益增长的影响,人类变得更加复杂,个体受到的约束也更少,因此我们首先应该重新设计我们的经济与社会体系。

第四次工业革命将彻底改变我们的生产、消费、沟通和生活方式。它将重新定义公民与国家之间的关系,也将为我们改善个人和社会生活创造巨大的机会。如果我们行之正确,将会产生一种更加以人为本的方法,这不仅会促进物质上的满足,也会极大地增加个人和社会福祉。

我们当前的经济和政治讨论重点似乎已完全偏离了轨道。眼下,一扇历史性的机遇之窗正向我们打开,它可以带来服务和造福于全人类的技术突破,例如人工智能和基因编辑。我们有两种选择:一是充分利用第四次工业革命的机会来帮助人类达到新的高度,二是让自己被技术力量所控制,最终在反面乌托邦的世界中失去自主权。

掌控第四次工业革命是全球共同面临的挑战。全球主义和民族主义之间的矛盾是由人类造成的。我们必须管理好自己的未来,因为我们既是地方公民,也是国家公民,更是全球公民,肩上的责任和身份是互相重叠的。发展可持续未来的最佳方式是践行我在40多年前就提出的利益相关者概念,它也是世界经济论坛的理念基础。

成功践行利益相关者概念的基本原则是找到基于对话的长期解决方案,且所有利益相关者承诺并愿意使长期共同利益最大化。作为国际公私合作组织,世界经济论坛致力于做好催化剂和召集者的角色,从而推动这一目标的实现。

打造更佳美好的未来,关键在于在受技术驱动的全球转型过程中,各利益相关者能共同行动起来,将建立一个更现代、更包容、也更人性化的世界作为奋斗目标。

作者:克劳斯·施瓦布 世界经济论坛创始人兼执行主席
以上内容仅代表作者个人观点。
本文由世界经济论坛博客原创,转载请注明来源并附上原文链接
责编:刘博睿
世界经济论坛·达沃斯博客是一个独立且中立的平台,旨在集合各方观点讨论全球、区域及行业性重要话题。


https://cn.weforum.org/agenda/2017/03/5ec08213-1ece-42fc-b664-6e0f806149c5

by 趙永祥 2016-12-30 08:15:28, 回應(0), 人氣(269)


大陸穩人民幣 大降美元權重

記者戴瑞芬∕綜合報導/經濟日報/105.12.30


強勢美元,加劇人民幣貶值,中國外匯交易中心昨(29)日公告,明年1月1日起下調CFETS貨幣籃子中美元權重由26.4%下降到22.4%;且CFETS籃子貨幣數量將新增11個幣種至24種。外界認為,降低美元權重,將有利減輕人民幣貶值壓力。

CFETS人民幣匯率指數從年初至今貶值5.85%,昨日報95.09,上漲0.10。

市場認為,人民幣急貶,這是人行擺脫人民幣對美元中間價愈來愈看美元「臉色」的對策,在調降美元權重後,根據「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」機制,將有利減輕人民幣貶值壓力。

外匯交易中心指出,此次新增籃子貨幣涵蓋中國各主要貿易夥伴幣種,進一步提升貨幣籃子的代表性。CFETS人民幣匯率指數的貨幣籃子將每年評估,並適時調整籃子的構成或相關貨幣權重。原則上,會在每年底公佈調整,自次年1月1日起生效。

2017年1月1日起,CFETS貨幣籃子新增11個幣種,包括南非蘭特、韓元、阿拉伯聯合大公國迪拉姆、沙烏地里亞爾、匈牙利福林、波蘭茲羅提、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉和墨西哥披索,新增籃子貨幣權重累計加總21.09%。

中國外匯交易中心下調CFETS貨幣籃子中美元權重,引發市場關注,被認為是替人民幣重貶止血。外匯交易中心強調,是為進一步完善CFETS人民幣匯率指數生成發布機制。

by 趙永祥 2016-11-12 08:56:02, 回應(0), 人氣(374)


美國川普時代的政經與金融市場發展趨勢
by 趙永祥 2016-10-07 07:35:04, 回應(0), 人氣(335)





全球總負債創新高 達新台幣4,765兆元

綜合外電聯合報/2016.10.07
國際貨幣基金(IMF)最新公布的「財務監督」報告指出,全球總負債創下一五二兆美元新高,約是四七六五兆台幣、相當於台灣三百年國內生產毛額(GDP)的規模,是全球經濟規模的二倍。
IMF表示,近年來負債成長率遠超過經濟成長率,但由於經濟成長遲緩,無論是政府或民間都不應倉促減債。上述負債數據是由IMF與國際清算銀行蒐集一一三國的資料而得,涵蓋國家占全球GDP的百分之九十四,是全球最精確的負債數字。IMF指出,二○○二年全球負債占GDP比率為百分之二百,二○一五年已上升到百分之二二五。其中,民間負債約占三分之二;同期間政府負債比率也由七成以下上升到八成五,尤其是金融海嘯之後。IMF財務主管賈斯帕指出,「民間負債超高是全球經濟復甦的強大逆風,且威脅金融穩定。數據顯示,民間負債快速增加的勢頭通常會在金融危機後才結束」;而且「全球經濟低成長阻礙減債,而負債增加又使成長更弱,形成惡性循環」。
全球大部分負債集中於富裕國家;但低所得國家的負債近年來也大幅增加,尤其是中國及巴西。針對全球低成長、高負債的複雜情勢,IMF首先建議各國採取「有利於成長的財政政策」;政府針對消費需求提供財政支持,並維持寬鬆貨幣政策,及加速結構改革以提升經濟效率。其次,並非所有國家的負債都偏高;「各國負債情況迥異,在財政政策上須個別進行診斷,並對症下藥」。再者,如果民間部門須大舉減債,政府應介入特定的目標進行債務重整,或整頓銀行業財務,以降低對經濟的傷害。賈斯帕指出,「這類政策對中國尤其有用」。
至於銀行體系偏弱而且經濟陷入衰退的國家,應該要避免太早緊縮財政支出;政府可以補貼債權人以延後還債期限,來促使民間部門「自願」加速重整債務。IMF並未呼籲各國迅速還債,並強調歐元區及中國在減債過程展開時須特別慎重。
http://paper.udn.com/udnpaper/PID0008/303911/web/index.html
by 趙永祥 2016-08-15 08:49:16, 回應(0), 人氣(280)


美企看壞經濟 緊抱現金
編譯任中原∕綜合外電/經濟日報/2016.08.14
>2016/08/15 第3740期 
儘管各國央行持續擴大寬鬆貨幣政策,但無論是基金經理人或企業界財務長持有的現金比率不但未減少,反而提高到多年來高點。

美國金融專業人士協會(AFP)最近發表企業財務長調查報告指出,今年夏季財務長持有的現金比率創2011年來高點;美銀美林所做的投資人調查也呼應此種現象,指出7月該行資產經理人持有的現金比率為5.8%,達2001年11月「911 事件」之後的最高點,比2008年雷曼風暴之後還高。

究其原因之一,是資產經理人及投資人對經濟看壞,且對各國央行拉高通膨的能力持悲觀態度。AFP表示,財務長擔心「國內經濟蹣跚且全球成長持續遲滯」;美銀的調查則顯示,經理人對經濟成長感到悲觀。

除了看壞經濟展望外,另一項原因是不確定感更加普遍且嚴重。AFP認為,企業財務長擔心「英脫」及政局不安。美銀的調查則指出,經理人非常擔心「地緣衝突風險」及保護主義。

另據彭博資訊報導,中國上市企業第2季現金持有量達1.2兆美元,比去年同季大增18%,陸企抱現金而不願投資,加深對中國經濟前景疑慮。投資人的作法顯然與各主要央行的政策目標背道而馳。美銀的調查指出,認為「至少有一家央行」明年會採取「直升機撒錢」的經理人正快速增加,比率已達39%。換言之,經理人擔心貨幣政策將愈來愈離譜,這也是他們擔憂主因之一。

也有樂觀人士認為,現在投資人將愈多現金置於超低殖利率的資產上,則未來一旦投資信心回升,便有更多的貨幣「燃料」可用。

by 趙永祥 2016-07-10 06:55:42, 回應(0), 人氣(205)


人民幣貶值新戰略-人民幣順著英國脫歐貶值


英國脫歐造成金融市場的餘波盪漾仍在持續中,亞洲受到衝擊最大的,一個是日圓破100關卡,讓日本壓力又加重。另一個是人民幣,最近離岸人民幣(CNH)到6.703,在岸人民幣(CNY)到6.6987,都到了新低價。

各大銀行也都預測人民幣的目標價,像野村證券預測人民幣到年底會貶值到6.94元,美林估6.7到6.8,瑞銀,星展看6.8,瑞銀看明年7.2⋯⋯

人民幣這次順著英國脫歐貶值,沒有外界壓力,也不會造成資金大規模外逃,這是上策!而且,中國6月外匯存底增加134億美元,總額上升到3.205兆,這也是好現象。

中國人行今年有兩個值得注意的大動作,一是拋美債,今年賣出大約3000億美元的美債,美國恐怕有一點壓力。二是中國大買黃金,過去一年來,中國的黃金庫存從5332萬盎斯增加到5862萬盎斯,約1823公噸,增加9.9%,金價顯著上漲,中國正是大買家之一。減持美債,增加黃金準備,中國的國際金融操作更靈活!



謝金河 投資理財的相片。
by 趙永祥 2016-06-27 00:00:58, 回應(0), 人氣(435)


德銀關閉德國1/4分行 共計裁員3000人

鉅亨網編譯張正芊

德國最大銀行德意志銀行 (Deutsche Bank)(DBK-DE) 週四 (23 日) 宣布,已與工會達成協議,將在德國國內關閉 188 間分行、裁減 3000 名全職員工,其中包括 2500 位負責私人及企業客戶的零售銀行職員。是為去年所宣布大規模企業重組及重振財務計畫的一部分。

按照德銀原本計畫,全球將裁減 9000 個職位或 9% 人力,其中 4000 位在德國;此外將把國內分行數減到 500 間。而根據該行這回與工會的第一輪談判結果,國內分行間數仍剩 535 間,距離目標尚有一段距離,但也已關閉國內約 26% 的分行。

截至今年 3 月底,德銀在德國雇員總數為 46036 人。該行在聲明中表示,今日確定裁員人數已達目標的 90% 多,公司將在與工會的第二輪談判討論其他部門裁員行動,並排定今年稍晚進行第三輪談判。

德銀零售銀行業務主管 Christian Sewing 表示,他們面臨利率低落、金管更嚴格以及客戶行為改變等挑戰,尤其是最後一項;因此需要裁員以保持競爭力。另一方面,德銀計畫至 2020 年投資約 7.5 億歐元 (8.54 億美元),來拓展數位及行動銀行業務。

https://tw.news.yahoo.com/%E9%96%8B%E6%A7%8D%E4%BA%86-%E5%BE%B7%E9%8A%80%E9%97%9C%E9%96%89%E5%BE%B7%E5%9C%8B1-4%E5%88%86%E8%A1%8C-%E7%A0%8D%E5%93%A13000%E4%BA%BA-035756050.html

by 趙永祥 2016-06-19 08:57:22, 回應(0), 人氣(233)


IMF警告:英國脫歐盟將衝擊全球金融

2016-06-18 14:27 聯合晚報 編譯季晶晶/法新社倫敦17日電



英國將舉行脫歐公投,國際貨幣基金總裁拉加德17日在維也納演說時,說明英國留歐的必要性。 歐新社、美聯社

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國際貨幣基金(IMF)17日警告,如果英國下周公投選擇脫離歐盟,可能對經濟造成「負面實質」衝擊。

IMF總裁拉加德17日在維也納舉行的一個論壇上也呼籲英國留在歐盟。她說,IMF對這個英國激烈辯論的議題保持中立,但數據會說話。她並呼籲英國人拿出勇氣投下正確的一票。根據IMF的分析,最糟狀況下,英國明年經濟恐陷入衰退、2019年前總體經濟產值比原先預測減少5.6%,失業率回升到超過6%。

距離英國脫歐公投不到一周,總部設在美國華盛頓特區的IMF針對英國經濟年度體檢發表報告,認為英國脫歐還會帶來「感染作用」,恐將衝擊全球市場。

IMF下結論指出,雖然英國脫歐的「確切經濟效應有高度不確定性,但很可能是負面實質的影響。由於磋商新協定可能懸而未決達數年之久,脫歐將拉長不確定性升高的時期,拖累信心和投資,並增加金融市場波動」。除此之外,「雖然主要衝擊是在英國國內,但感染作用可能對地區和全球市場造成溢出效應」。

儘管IMF也分析「有限度衝擊」的情境,指2019年時經濟成長可能僅較現今展望減少1.4%,但這份報告仍對英國脫歐的經濟影響提供了嚴峻看法。脫歐派抨擊IMF的負面觀點,指控該組織唱衰英國經濟,且過去預估經常出錯。

但IMF的報告明確指出英國經濟會在以下領域丟城失地:

1.貿易會放緩,因為英國將被迫重談貿易協定和世貿組織會員身份,在談判期間的進出口很可能面臨較高關稅。

2.歐盟以外地區法規較鬆散可能帶來的獲益,會因為進入歐洲單一市場的管道減少致成本增加,而被抵銷。

3.移民減少導致勞動供給較緊張、產出較低、生產力也可能下滑。

4.IMF說:「長期而言英國經濟表現會較差」

一位IMF官員被問到英國脫歐之後經濟有否樂觀之處,他匿名表示,開會時討論到一個可能的正面情境,那就是英國經濟放棄農耕和製造業,全面專攻金融服務,例如金融。

IM同時警告,英國今年成長已放緩,因為脫歐公投前不確定性升高,明顯拖累投資和企業聘用員工。

英國人內心拔河

【路透/倫敦17日電】

根據民調公司BMG在17日公布的一項最新電話民調,贊成留在歐盟的英國受訪者約53.3%,領先脫歐派的46.7%,雙方差距6.6個百分點。

BMG的另一項網路民調顯示,脫歐派占55.5%,領先留歐派的44.5%,雙方差距10個百分點。這項民調在英國工黨籍國會議員考克斯周四遇害前進行。考克斯遇害後,留歐與脫歐派暫停一切相關活動。BMG的民調結果原訂16日公布,臨時因為考克斯遇害而延後。

這項電話民調於10日至15日進行,訪問1064名成人,調查結果不含「不知道」的受訪者。

英國將舉行脫歐公投,國際貨幣基金總裁拉加德(見圖)17日在維也納演說時,說明英國留歐的必要性。 歐新社、美聯社

by 趙永祥 2016-06-09 07:34:37, 回應(0), 人氣(379)


美國聯準會主席葉倫:貨幣政策回到正軌 FED仍會升息












【台灣醒報記者黃敬哲綜合報導】


美國聯準會仍會升息!

此一消息帶動世界各國股市收高,國際油價也上漲。葉倫6日在費城的談話中表示,美國就業景氣雖不佳,但勞動市場境況仍好,且央行的經濟目標皆已完成,是讓貨幣政策回到正軌的時候。專家對這番談話的判斷認為,央行仍會升息,只是可能延後至7月。

葉倫強調,雖然近期美國就業開始放緩,表現不佳,但勞動市場還是相當積極的,工資成長可能會回升。輿論不應該對任何單一月份的報告有過度的解釋。雖然上週的美國就業報告顯示,5月份的雇用率遠低於預期,只增加了約38000個工作。但這未必是經濟持續放緩的前兆,也可能是美國已回到充分就業的狀態。

「不確定性還是相當大的。」葉倫也承認,最近的勞動力市場數據將會讓經濟惡化的機率變高。但目前央行所有的經濟目標都已完全達到,所以還是要讓貨幣政策回歸正軌。

在國際經濟情勢方面,葉倫表示,她對外資的表現相當樂觀,但若英國脫歐將會有顯著的影響。這是她在召開正式貨幣政策會議之前最後一次發言,備受各界關注。

據《CNBC》8日的報導,市場原本預計美國聯準會可能會在6月升息,造成股票和大宗商品的波動。但因美國就業市場近況不佳,導致投資人開始持悲觀態度。

針對葉倫的費城談話,市場分析師認為聯準會還是會升息,但可能會延期,目前聯準會升息的概率在6月大約有6%,而7月份有高達37%的機率。

不過歐洲股市週二收盤因葉倫的談話而強勁攀升,提振了投資人的情緒,倫敦FTSE 100指數收高0.2%、法國CAC指數殺出了1.2%、德國DAX指數漲幅已達到1.65%,其他亞洲股市也跟著走高。同時國際油價也強勁上揚,美國原油價格現已超過每桶51美元,而歐洲收盤價為每桶50美元。

by 趙永祥 2016-05-27 10:31:37, 回應(0), 人氣(343)

         七大工業國(G7)擴大財政支出、協助提振全球經

七大工業國(G7)峰會5月26日揭幕,東道主日本首相安倍晉三警告,若不採取適當的政策措施,全球經濟可能陷入規模相當於2008年雷曼兄弟風暴的危機,加拿大總理杜魯多也準備呼籲擴大財政支出、協助提振全球經濟,顯示支持德國總理梅克爾撙節財政的盟友愈來愈少。

美國、日本、德國、法國、英國、義大利與加拿大的領袖26日起,在日本伊勢志摩召開兩天的峰會,研商全球經濟減緩的對策。安倍在峰會中提出文件表示,商品價格自2014年到2016年1月已崩跌55%,幅度類似2008到2009年,其他數據也出現類似情況;安倍正呼籲全球先進經濟體協調共同推出財政刺激措施。

彭博資訊報導,日本希望在G7峰會的最終版公報中,納入「警告全球經濟有『陷入危機』風險」的字句。報導指出,日本建議加入「我們認知到,全球經濟的風險超越正常的經濟景氣循環,若我們未及時採取適當的政策因應,全球經濟正陷危機」。

杜魯多表示,將宣揚以政府支出振興經濟做法,有別加國前總理哈珀的預算節制路線。杜魯多去年11月掌權後,已調整加國經濟重心,從哈珀任內以減稅與減赤並進的做法,轉向著重以基礎建設支出和現金補助刺激成長。

杜魯多的主張可望獲得日本等多數G7領袖的共鳴。他說,安倍的經濟政策主軸,就是運用財政與貨幣刺激措施拉抬經濟。

對梅克爾而言,這些訊息可能不太悅耳。哈珀的保守派政府是與德國撙節立場一致的G7盟友,哈珀下台後,剩英國首相卡麥隆與梅克爾仍堅持財政節制政策,而德國和英國可能仍會堅守削減支出的立場。各國領袖可能也無法跳脫上周G7財長會的意見分歧,當時各國同意,各成員國可視本國的需要,採取合適的貨幣、財政或結構改革措施組合。

by 趙永祥 2016-04-22 11:01:38, 回應(0), 人氣(241)



文茜的世界周報 世界經濟處於動盪狀態

https://www.youtube.com/watch?v=JrS2SErMa2M



文茜的世界周報 中國未來經濟發展趨勢

https://www.youtube.com/watch?v=mx_nRKKxZZo

by 趙永祥 2016-04-22 10:58:30, 回應(0), 人氣(238)


文茜的世界周報 世界經濟處於動盪狀態

https://www.youtube.com/watch?v=JrS2SErMa2M



文茜的世界周報 中國未來經濟發展

https://www.youtube.com/watch?v=mx_nRKKxZZo

by 趙永祥 2016-04-01 22:22:27, 回應(0), 人氣(256)


分析師:美國經濟早已陷入衰退  Fed言論全是一派胡言

分析師認為Fed的言論都是一派胡言 (圖:AFP)
分析師認為Fed的言論都是一派胡言 (圖:AFP)

美國聯準會(Fed)今年原先預估將升息4次的看法並沒有太多投資人相信,Fed主席葉倫(Janet Yellen)周二(29日)的談話也更確立了今年的升息速度將比預期更慢,等於承認了Fed之前對經濟狀況和升息預期的錯誤。對此分析師就認為,美國經濟早已陷入衰退,今年根本不可能再升息,Fed的升息言論全都是一派胡言。

相關新聞:聯準會Evans:四月能滿足升息條件我會很驚訝

根據時常批評Fed政策的歐洲太平洋資本公司(Euro Pacific Capital)創辦人Peter Schiff表示,「Fed的官員只會像狗一樣亂叫,但並不會真的咬人,他們的言論全都是胡扯。」。Fed在去年12月升息後的會議時預期,2016年底前利率將上調約1%,也就是代表今年至少將升息4次。然而,美國股市後來暴跌、Fed官員一下鴿派一下鷹派的言論、再加上3月會議上的強烈鴿派訊息等,都使得市場對今年升息的預期大幅降低為2次,認為可能的升息時機只有年中跟12月。

目前市場預期11月跟12月升息的機率分別為50%和62%,花旗(Citigroup)經濟學家William Lee就指出,葉倫極為鴿派的言論讓他們下調了今年的升息預期,估計Fed今年只會升息1次,可能時間是在9月或12月。葉倫的言論雖有利於股市,但市場也關心她對全球經濟不佳的看法。Gluskin Sheff首席經濟學家David Rosenberg便表示,她在談話中用了11次「全球」兩個字,也用了10次的「不確定性」,比例皆高於她上次的談話。

對投資人來說,Fed還能穩定市場多久是個疑問,寬鬆貨幣政策在其它國家的效果已經顯示有限,葉倫最新的談話主要是擔憂全球經濟,而非美國本土,這點則格外讓人懷疑。Peter Schiff便認為,全球經濟的問題從12月就已經解除,現在真正的麻煩是在美國經濟,美國經濟早已陷入衰退,只是看Fed何時才要承認這一點罷了。

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