中美貿易大戰在2018年7月起祭出一波波相互加徵關稅措施，中國大陸八月的美債持有量再創新低，連續三個月減持美債；中、日兩個美國海外債主成為八月美債最大賣家，巴西和沙烏地阿拉伯是兩大買家。專家表示，北京為穩定人民幣匯率，可能允許外匯存底降低，並可能持續減持美債。

筆者近期觀察，美國財政部在美東時間十六日公布國際資本流動報告指出，八月大陸所持美國國債規模，比七月減少五十九億美元至一點一六五一兆美元，繼七月創六個月新低後，八月持有量再創去年六月以來新低。不過，八月減持規模低於七月的減持七十七億美元。

報告指出，日本持有美債規模仍僅次於大陸，八月持有量比七月減少五十六億美元至一點零二九九兆美元，創二○一一年十月以來新低，抵消了七月的增持。

紐約投資公司Jefferies LLC經濟學家西蒙斯指出，大陸連三月減持美債，未來可能續減，原因是貿易戰不斷升級，導致美中關係惡化，降低北京持有美債意願。

北京減持美債有時被外界解讀成因應貿易戰的反制措施，中國駐美大使崔天凱三月暗示，北京可能減買美債，以報復美國加徵關稅。美國總統川普七月以來已對半數大陸進口產品加徵關稅，大陸也對美國產品祭反制措施。

北京減持美債此舉可能只為支撐人民幣，管理每日資金流動；北京減持美債金額小，市場也未產生明顯反應，中方顯然未將美債當作武器。美國十年期公債十七日盤中維持平盤，殖利率漲幅不到一個基點。北京為穩定、阻貶人民幣，可能允許外匯存底的規模降低。在顯現經濟成長放緩與資本外流跡象下，過去一年人民幣兌美元匯價的貶幅超過百分之四，川普也指控北京故意讓人民幣貶值，藉此拉抬出口。

中美貿易大戰在短期內不會結束, 值得高度關注後續發展!

 Faculty, Dep. of Finance, Nan Hua university

 21- October- 2018