趙博士財經分析之169

美國白宮在五月十日宣布對中國大陸進口兩千億美元產品加徵關稅，美國總統川普在台北時間昨晚六時許推文警告大陸不應該報復美國，否則只會讓情勢惡化；時隔約兩個小時後，大陸財政部宣布自今年六月一日起，對六百億美元美國商品加徵關稅，最高稅率加徵至百分廿五。

受到大陸宣布報復性措施衝擊，昨晚開盤的美股三大指數全面重挫，美股道瓊指數大跌逾五百點、跌幅近百分之二，其中蘋果股價重挫百分之五點五；標普五百指數跌幅百分之一點七四，那斯達克綜合指數的跌幅更達到百分之二點七一。

大陸財政部公告，中方調整加徵關稅措施，是對美方單邊主義、貿易保護主義的回應。中方希望美方回到雙邊經貿磋商的正確軌道，和中方共同努力，相向而行，爭取在相互尊重的基礎上達成一個互利雙贏的協議。

美國政府宣布自十日起，對大陸價值兩千億美元產品，加徵的關稅稅率由百分之十提高到百分之廿五。川普在美東時間十三日清晨發出多則推文，表示沒有理由要美國消費者負擔關稅，還宣稱有證據顯示加徵的關稅只有四個百分點由美國支付，其他廿一個百分點是中國支付。他還說，只要向免關稅的國家買東西或買美國產品，就沒有關稅。

以下是筆者的幾點觀察分析

1. 川普認為:許多被課關稅的企業將離開中國，遷往越南等亞洲國家，因此中國很想跟美國達成協議，否則企業會跑光光。此外，多年來中國一直占美國便宜，所以中國不應該報復美國，否則只會讓情勢惡化。

2. 川普認為:「坦白地跟習近平主席和所有中國的朋友說，如果不談成協議，中國會受重傷，因為企業會被迫離開中國到其他國家」。此外，美國第一季的經濟成長率百分之三點二是超乎預期的好，而這是拜中國繳交的關稅之賜，有些人就是不懂。

3.美國財經媒體ＣＮＢＣ報導，美國前副助理國務卿、中國問題專家謝淑麗預料，中方還有其他能報復美國的手段，美國的農民與外銷到中國的農產品可能淪為箭靶，原因是外界將農民視為川普的「票倉」。，北京另一個報復選項是藉由人民幣貶值。因為人民幣貶值可增強中國出口的競爭優勢，抵銷美國加徵關稅的衝擊。

4. 筆者認為:人民幣匯率是北京享有明顯優勢的環節；中國的經常帳順差下降，加上美中貿易戰再掀波瀾，為中國人民銀行在下半年接受由市場驅動的人民幣貶值契機。對於中方無視川普警告展開報復性關稅是預料中之事，對台灣影響比較大的還是美國接下來緊盯的三二五○億美元中國產品，因為其中包含電腦、手機等產品，牽動台灣接單、中國製造的產品。

5. 美國總統川普十日宣布提高中國產品關稅時，特別選在亞股開盤前，而中方這次反擊的時間點也特意選在美股開盤前，且美股開盤後重挫，除了反應川普加徵關稅，也感受到昨天中國反擊可能帶來的後果。大陸對美國產品加徵關稅多針對農產品、礦產品等，這與台灣的關聯性較小，不過接下來，若川普確定加徵三二五○億美元中國產品關稅，其中包含電腦、手機等產品價值約八百億美元，恐將影響台灣蘋概股的表現，甚至進一步牽動台灣產業。

6. 筆者認為:中國報復性加徵關稅是預料中事，對台灣來說，美中台密切三角貿易，肯定會有影響，再者，若後續電子產品捲入美中貿易戰，從蘋果到半導體、半導體設備等，恐都將受影響。他分析，就算先前美中達成協議，但除了貿易方面，雙方在各方面還是有很多歧見，不見得貿易有共識就能解決其他問題，因此美中貿易戰只是顯現出雙方各方面歧見的結果，美中貿易戰不是短時間內能夠解決的問題。

大陸國務院關稅稅則委員會也公告，試行展開對美加徵關稅商品排除工作，公告指出接受有關利益團體申請，並在對有關申請逐一進行審核的基礎上，將部分符合條件的商品排除對美加徵關稅範圍，並制定公布排除清單。

 Faculty, Dep. of Finance, Nan Hua university

 14- May- 2019