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Position: 趙永祥 > 兩岸金融
by 趙永祥 2014-04-10 01:02:44, Reply(0), Views(595)

陸利率不自由 影子銀行橫行
 
【經濟日報╱王儷容】 2014.03.04  
 
 
近一、二年來,大陸影子銀行問題四處竄起,不僅大陸境內高度關注,甚至引發國際社會
開始擔憂。大陸影子銀行竄起原因甚多,而且冰凍三尺非一日之寒。
 
雖說大陸中央已經投入很大心力與時間處理防範,例如今年 1 月初發布被市場稱為影子銀
行基本法之 107 號文,但成就的諸多原因不消失,影子銀行及其問題就會繼續存在。 
影子銀行出現最大原因在於大陸利率不自由,如存款利率仍有上限、市場基準利率尚未完
備等。利率是資金的價格,一旦價格不能自由訂定,資金錯置自然應運而生,資金將自找
出口,正如台灣早年利率尚未完全自由化時地下金融盛行。
 
其次,大陸經濟暢旺,但除大型企業、國企外,其他企業融資相當困難,加上時有宏觀調
控,企業動輒遭致銀行收傘,苦不堪言。正如上述 107 號文指出:影子銀行的產生是金融發展、金融創新的必然結果,做為傳統銀行體系的有益補充,在服務實體經濟、豐富居民投資渠道等方面起到了積極作用,上述是好的說法。 

不好的說法則是賠錢的生意沒人做、殺頭的生意有人做。中國人賭性堅強,加上大陸金融
監管跟不上,在此情勢下,人人對於報酬率動輒高達 30%的理財、信託商品趨之若鶩。 
依照國務院之分類,影子銀行包括三類:一是不持有金融牌照、完全無監管的信用中介機構,包括新型網路金融公司、第三方理財機構等;二是不持有金融牌照,存在監管不足的
信用中介機構,包括融資性擔保公司、小額貸款公司等;三是機構持有金融牌照,但存在
監管不足或規避監管的業務,包括貨幣市場基金、資產證券化、部分理財業務等。 
在金融監管不足問題方面,107 號文指出:對於尚未明確監管主體的機構,「需抓緊進行研究,其中,第三方理財和非金融機構資產證券化、網路金融活動等,要求由央行會同有關部門共同研究制定辦法。」另明確指出,按照誰批設機構、誰負責風險處置的原則,逐一落實各類影子銀行主體的監督管理責任。 


筆者研究兩岸金融多年,對於大陸一個現象印象特別深刻:不論產官學,對其中央政府皆
懷抱極大信心,幾乎每人皆認為,天塌下來有政府擋著,也因此,降低一般民眾對於金融
商品風險的戒心。2013 年底,中誠信託違約警報三彈連發,被認為是對 2014 年中國金融崩潰開了第一槍。雖然在中誠信託 30 億礦產信託產品兌付大限前,出現未具名的接盤者,暫時化解危機,但據英國《金融時報》報導,影子融資在 2013 年上升至中國新增信貸總量的三分之一以上,大約 4 兆元人民幣信託將在 2014 年到期。 

如前如述,影子銀行問題若引爆,可能減慢金融改革步調。原先市場期待在配套措施具備
後,大陸利率市場化/自由化最重要一道關卡—存款利率上限可望打開。配套措施包括存
款保險制推出、金融機構破產退出機制建立、市場基準利率體系更成熟等。
 
預料影子銀行問題將不時引爆,除了減慢金改步調,還會拖累經濟,如果後續地方政府以及一行三會嚴格執行已發布的相關細則,亦將衝擊大陸金融機構相關業務發展。
 
最後,提醒台商或與大陸往來密切的個人或公司,最好分散相關金融往來,大陸國有機構
或許是大到不能倒,但股份制銀行、城商行、台資外資銀行等其他類別機構亦應有所往來,以減輕未來大陸發生金融風暴時遭受波及的集中性。 

(作者是台灣金融研訓院院務委員兼金融研究所所長) 


資料來源:【2014/03/04 經濟日報】

趙夫子
2014/4/9
by 趙永祥 2014-03-29 07:41:43, Reply(0), Views(611)

           
                           兩岸金融研究(2014/3/26)


 第三十二期 2014 / 3 / 26      

 

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 中國國務院

  • 國務院:積極穩妥推進股票發行註冊制改革【2014/3/26】
  • 李克強:發達國家要重視自身政策外溢效應【2014/3/25】
  • 國務院:允許企業發行優先股作為兼併重組支付方式【2014/3/24】
  • 張高麗:中國經濟具備在相當長時期保持中高速增長綜合條件 【2014/3/23】
  • 國務院確定55項工作重點:抓緊出臺已確定的擴內需穩增長措施【2014/3/20】

 中國人民銀行

  • 傳銀行間同業拆借中心將改革回購開盤利率定價辦法【2014/3/26】
  • 央行牽頭多個部委正加緊制定互聯網金融監管辦法【2014/3/25】
  • 央行監管升級叫停貨基提前支取不罰息優惠【2014/3/25】
  • 央行一季度銀行家問卷調查報告:貸款總體需求指數明顯回升【2014/3/21】
  • 央行創設支小再貸款支持小微企業融資下達500億元額度【2014/3/21】

 中國銀監會

  • 尚福林:對民營銀行探索差異化監管【2014/3/25】
  • 銀監會王岩岫:使金融創新在符合監管基礎上不斷發展【2014/3/21】
  • 銀監會4號主席令:再降農村中小金融機構審批門檻【2014/3/19】

 中國證監會

  • 傳證監會將成立新部門監管公司債重點關注違約風險【2014/3/26】
  • 證監會今年將從六方面進一步推進監管資訊公開工作【2014/3/26】
  • 證監會批准上交所在自貿區設國際金融資產交易平臺【2014/3/25】
  • IPO 最快將於4月上旬重啟傳本周將開展系統測試【2014/3/25】
  • 證監會:推出“小額快速靈活”定增機制支援創業板融資需求【2014/3/21】

 中國保監會

  • 保監會警示保險債權投資計畫風險【2014/3/21】
  • “以房養老”保險有望在四座城市試點【2014/3/20】
  • 保監會為外資保險公司再保關聯交易“上鎖”【2014/3/20】

 大陸宏觀經濟

  • 上海自貿區六大金融創新落地多家銀行開“議息”存單【2014/3/26】
  • 習近平:中方歡迎荷方參與上海自由貿易試驗區建設【2014/3/24】
  • 上海金融辦:自貿區第二批金融細則有望出臺【2014/3/24】

 大陸主要宏觀經濟數據

 

  • 本院出版之「兩岸金融季刊」第一卷第二期已發刊,歡迎舊雨新知惠予指教,更歡迎各界財金學者專家投稿。 
    為順應兩岸金融學術與實務交流日趨頻繁,台灣金融研訓院本著關切社會脈動之心志,聚焦於兩岸金融發展之政策性、學術性文章,惟其他重要相關議題亦表歡迎,以擘劃本刊為理論與實務並重之兩岸金融學術期刊,並深盼提升本季刊與國內金融學術研究之水準。本刊於2013年9月發行第一期,由知名權威學者擔任總編輯,並網羅國內對於兩岸金融研究成果豐碩之學者撰稿,開啟交流大門;未來企盼各金融領域之學者專家,藉此平台提出真知灼見。( 詳全文

兩岸金融季刊

 

 

 

  • 大陸金融風險 正在升高 
     王儷容 / 台灣金融研訓院院務委員兼金融研究所所長】 
    大陸12屆人大二次會議閉幕後,李克強總理會見中外記者時表示,大陸今年把經濟增長率定在7.5%左右,考慮的還是保就業、惠民生,增加城鄉居民收入。不過,李克強提到他有注意到對中國經濟偏悲觀的報導,會有影響經濟方面「更複雜的因素」。 事實上,不論是上周上海超日太陽能公司發行的「11超日債」無法如期支付利息發生違約,或是從2013年底違約警報三彈連發的中誠信託事件(被認為是對2014年中國金融崩潰開了第一槍),皆引發大陸陷入信用緊縮或金融風險之疑慮。 ( 詳全文) 
    ※本文轉載自經濟日報2014/3/18名家觀點專欄

 

  • 人口老化趨勢與銀行業發展逆向型房屋抵押貸款之策略 
    【計畫主持人:華昌宜、李智仁 / 顧問:張元旭 / 協同主持人:鄧涵英、 林士傑、林慧雯 / 研究員:蔡東乘、王姿尹】 
    在高齡化社會人口趨勢下,對我國金融機構而言,未來勢必應針對老年人口之特性與需求規劃出適合其之金融商品與服務。除持續利用各類型金融商品與其搭配外,參照國外為因應高齡化社會所提出之新型金融商品,推動逆向房屋抵押貸款為良好的老人經濟安全解決辦法;藉由活化老人自身的住宅資產以換取穩定的生活津貼補助,進而保障經濟安全以及提升生活品質。( 詳全文

 

  • 銀行公司治理的中國式問題:反思與啟示 【中國銀行業監督管理委員會】 
    本文基於「股權—治理—激勵—績效」的邏輯框架,客觀分析了中國銀行業改革發展取得的成就,認為當前銀行業優良的帳面表現,相當程度上來源於經濟增長、政策扶持等外部因素支撐;銀行業機構作為市場主體的自生能力依舊欠缺,內在約束機制的有效性依然不足。通過對16家上市銀行股權結構的實證分析,本文認為核心癥結仍然是國有普通股占比偏高,這也是銀行公司治理中國式問題的制度根源,而可行的解決思路則是將國有股最大限度地改造為可轉換優先股。( 詳全文

 

 

  • 2014 兩岸金融研討會:大陸非銀行金融服務體系之發展 (2014/4/18) 
    本院自2009年起受銀行公會委託辦理「兩岸金融研討會」今年已正式邁入第六年度,歷來邀請多位兩岸產官學界資深專家與會分享,使本活動成為金融界之年度盛事。隨著大陸經濟金融環境快速變遷,兩岸金融產業新興議題亟待各界專家分享精闢解析,本院特邀兩岸之產官學界資深專家來台演說,驥能深化台灣金融業者對於大陸金融市場之理解,並增進兩岸金融合作交流。( 詳全文

 

  • 銀行業西進大陸經驗分享系列:中國證券、期貨市場發展趨勢及如何迎接財富管理新時代(2014/3/27) 
    台資銀行西進大陸發展已正式邁入第四年,雖然可承做的業務持續增加,但所面臨的環境也不斷的在改變,包括金融改革、互聯網金融崛起等。積極西進、期待大展伸手的台資銀行,2014年將面對一個怎樣的金融市場?台資銀行掌握的機會及可能面臨的挑戰又有那些呢?為協助國內金融業者瞭解大陸金融市場現況、為拓展業務做好準備,本院特邀大陸金融顧問群返台演講,為有志在大陸拓展業務之從業人員提供實用性與前瞻性並具之見。( 詳全文

 

  • 「中國大陸金融市場風險與日俱增?」產官學研討會 
    (臺灣綜合研究院 2014/3/28) 
    隨著兩岸經濟關係日益密切,在服務貿易協議生效實施後,將會引發國內金融機構擴大前往對岸布局;然而,中國大陸金融市場問題盤根錯節,其改革工程勢難順暢,恐須謹慎處理,以降低可能之風險。為此,台灣綜合研究院「財經諮詢委員會」與「財團法人現代財經基金會」,於民國103年3月28日(星期五)下午二時,假台灣省商業會(台北市中山區104松江路168號13樓)舉辦「中國大陸金融市場風險與日俱增?」產官學研討會,邀請學者專家從不同層面的角度進行與談及提出看法,分享各界。( 詳全文

 

 

 

  • 掌握中國產業轉型契機 (2014年3月號) 
    為因應經濟增長速度減緩及全球市場結構改變,中國大陸於2011年的「十二五規畫」中,提出7大戰略新興產業:節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車(見表1),並預計培育成為具先導性和支柱性的產業。( 詳全文) 

  • 城商行改革 找策略夥伴 (2014年3月號) 
    比起走辦事處、分行登陸的傳統模式,金融界著名的KPMG會計師馬國柱認為,國銀反而應密切關注中國大陸近年來在城商行改革的企圖心,即時掌握台資銀行可參與的機會。他更提醒,中國大陸市場正形成整頓城商行、金融集團軍等概念,是台資金融業不容忽視的兩大趨勢。( 詳全文
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