The wall street report

早間市場快報

Date: 2014年12月26日

一、隔夜市場快報

歐美市場因耶誕節休市。

二、今日市場展望

1. 今日A股看盤 (傅峙峰)

26日看盤：資金面有隱憂 可考慮切換熱點

【金融股連續大漲後，繼續上行需更多資金支援，但融資餘額滯漲、SHIBOR反彈和傘形信託新增叫停影響增量資金邊際效應。因此可考慮切換至PPP、國資國企改革等可待挖掘的板塊。】

1.《華爾街日報》報導，據銀行業的知情高管透露，中國央行本週三在大型金融機構會議上透露，來自非銀行金融機構的存款很快會被允許納入存貸比的計算。此舉將令銀行存款總額大大增加，從而有條件發放更多貸款。參會的銀行業高管透露，央行官員還指出，對於多出的這部分存款，銀行不必向央行單獨繳納存款準備金。

點評：上述報導近日獲多家媒體證實，意味著銀行信貸管制鬆綁，效果等同於降准。對銀行股的初步影響已經通過昨天銀行股股價反應，更具體的影響應關注銀監會指導銀行明年信貸支持的三大領域。銀行將有新的可貸資金和業務，可緩解明年盈利增長的巨大壓力。由於信貸流向的第一環節應大概率符合政府指引，因此生態、環保、互聯網和基建等行業相比銀行更值得關注。

2.大智慧阿思達克通訊社12月25日訊，寧夏發行蘇庫克債券，為地方政府首次境外發債。發債規模將不超過15億美元，期限不超過5年。

點評：寧夏發行蘇庫克債有兩個重大意義：第一是地方政府首單境外債，是中國債務國際化的積極推進，這有利於中國地方杠杆轉移嘗試；第二是蘇庫克債意味著中東地區對中國地方債務的認可，這有利於兩地經濟深化合作，有利推進“一路一帶”戰略。

3.中國央行週四為開展任何公開市場操作。

點評：昨日銀行間短期資金價格繼續回落，但回落幅度不大。7天SHIBOR下跌18.00個基點，其他1月以下SHIBOR下跌在5個多基點。資金面最緊張時刻已過，但尚不支持SHIBOR快速回至漲前水準，這仍會對股市有一定負面作用。6月、9月和1年SHIBOR則繼續上漲。

4.大智慧阿思達克通訊社報導，多位元券商人士向通訊社透露,有證監局目前已叫停了新增傘型信託。

點評：此前銀監會“127號文”中已經有對傘形信託的限制，只是市場當時焦點都放在被誤讀的銀行資管資金入市上，因此該負面影響被忽略。傘形信託的叫停會影響到銀行資金以配資形式進入股市，這對股市資金面不利。除此外，近期融資餘額規模停滯上漲，也因引起重視。

5.證券時報網報導，從中國國家發改委官員處獲悉，“一帶一路”規劃目前已到國務院層面，此前在發改委系統內的一次會議上就“一帶一路”規劃出臺時間表曾提出力爭在年底或新年伊始出臺。

點評：“一帶一路”主題已經連續炒作多時，個股積累較大漲幅。“一帶一路”是將長達數年的長期戰略，資本市場短期透支較大預期，規劃若在新年伊始出臺，可能成為一個短暫的預期兌現節點。

6.《財經》報導，“新電改”方案獲常務會議原則性通過，將擇機向社會發佈。接近決策層的人士對《財經》記者表示，新電改方案“並無太大新意”，將不會對電網企業進行橫向拆分，但明確了電網企業的公共服務屬性、改變了電網“吃差價”的盈利模式，最大的亮點在於網售分開，培育多種售電主體。

點評：如果電網不進行拆分，明確其公共服務屬性，那麼電網盈利可能會被大大壓縮。網售分開是電價逐步市場化的舉措，但具體影響還要看方案。電網建設擴張預期或被緩和。總體看，電改方案或低於預期。

綜合評論：

權重股昨天引領中國股市反彈，上證綜指於20日均線處獲得支撐，縮量上漲至5日、10日均線交匯處，是短線反彈第一壓力點。考慮到量能不濟，反彈可能無法擺脫指數振盪格局。金融股連續大漲後，繼續上行需更多資金支援，但融資餘額滯漲、SHIBOR反彈和傘形信託新增叫停影響增量資金邊際效應。因此可考慮切換至PPP、國資國企改革等可待挖掘的板塊。