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華爾街日報市場快報(2015/11/09)
by 趙永祥 2015-11-09 12:11:38, Reply(0), Views(358)


Date: 2015年11月09日

一、熱點回顧


中國証監會重啟IPO

據新華社上周五報道,中國証監會宣布,將在進一步完善相關政策後取消歷時四個月的新股發行禁令。有跡象顯示近期中國股市投資者的信心明顯增強。雖然新華社沒有提供進一步細節,但《財新》等本地媒體援引中國証監會發言人的話稱,28家公司已經過審批但暫緩發行的IPO將於年內重啟,28家公司中的10家IPO將在兩周內先行啟動。

中國10月份外匯儲備轉為增加113.9億美元

中國央行周六公布的數據顯示,10月底外匯儲備余額為3.526萬億美元,較9月末的3.514萬億美元增加113.9億美元。這是中國外匯儲備連續下降五個月後,首度轉為增加。外匯儲備增加可能顯示人民幣貶值預期已大為放緩。

中國10月貿易順差616.4億美元,低於市場預期

中國海關總署周日公布的數據顯示,2015年10月份貿易順差為616.4億美元,較9月份貿易順差603億美元增長,不過低於市場預期。此前接受道瓊斯調查的經濟學家預期中值為622億美元。按美元計算,10月份出口同比下降6.9%。經濟學家預期中值為同比下降4.1%;9月份為下降3.7%;10月進口同比下降18.8%。經濟學家預期中值為下降15.0%;9月份為下降20.4%。若按人民幣計,中國10月份出口總值同比下降3.6%,進口同比下降16%。

美國10月非農就業人數增加27.1萬人 明顯好於預期

美國勞工部上周五公布,經季調後,10月份非農就業人數增加271,000人。9月份和8月份新增就業人數被向上修正,較初值增加12,000人。美國10月份失業率從9月份的5.1%小幅下降至5.0%,為2008年4月份以來最低水平。此前接受《華爾街日報》調查的經濟學家給出的預期為,10月份非農就業人數增加183,000人,10月份失業率降至5.0%。

二、上周五金融市場回顧


──外匯市場

新興市場貨幣上周五於紐約匯市下跌,早些時候公布的強勁美國就業數據為美聯儲下個月加息舖平道路,並提振美元升至近13年高點。華爾街日報美元指數報90.40,觸及2002年12月以來最高點。墨西哥比索兌美元跌1.4%,至16.63比索,觸及逾一個月低點。俄羅斯盧布兌美元跌1.8%,至64.50盧布。南非蘭特兌美元跌2.1%,至紀錄低點14.17蘭特。 

──股票市場

美國股市上周五收盤漲跌互見投資者在強於預期的就業報告發布後為美聯儲下月加息做好準備。道瓊斯指數上漲47點,至17910點,漲幅0.3%。該指數本周和年內均實行上漲。標普500指數下跌不到1點,納指上漲0.4%。這三個指數皆於連續第六周實現周度上漲。勞工部表示,美國10月新增就業創年內高位。這是經濟穩健增長的一個跡象,可能會讓正在考慮是否要加息的美聯儲官員感到安心。

──美國國債

短期美國國債收益率上周五升至五年高點此前強勁的就業報告鞏固了美聯儲可能在12月加息的預期。投資者拋售國債,因擔心美聯儲的超寬鬆貨幣政策轉向後,他們手中的國債價值將會縮水。尾盤,基準10年期國債收益率報2.332%,為7月21日以來的最高收盤水平。2年期國債收益率報0.889%,為2010年5月以來的最高收盤水平。

──商品市場

原油期貨價格上周五下跌因強於預期的美國就業數據推動美元創出新高,並強化了美聯儲將於今年加息的預期。紐約商品交易所十二月交割的原油期貨結算價下跌91美分,至44.29美元/桶,跌幅2%。歐洲ICE期貨交易所的全球基準布倫特原油期貨結算價下跌56美分,至47.42美元/桶,跌幅1.2%。

黃金期貨價格上周五下跌之前一些投資者押注強勁的美國就業報告將提升美聯儲很快收緊貨幣政策的可能性。紐約商品交易所Comex分部交易最活躍的十二月交割的黃金期貨結算價下跌16.50美元,至1,087.70美元/盎司,跌幅1.5%。這是自8月5日以來的最低結算價。預計美聯儲貨幣政策的轉變將提振美元,從而加大對金價的壓力。

LME銅期貨上周五下跌因強勁的美國就業數據推升了美元並鞏固了美國將於今年加息的預期。下午混盤交易結束時,LME三個月期銅期貨結算價下跌0.5%,至4,987美元/噸,其他賤金屬則漲跌互現。分析師稱,美國10月就業人數創今年以來最快增速,薪資增長也提速,這可能推動美聯儲在年底前提升利率。

──歐洲股市

歐洲股市上周五收盤上漲,因歐元在美國公布強於預期的就業數據後下跌,為地區出口商類股票帶來提振。歐洲斯托克600指數收復早盤失地,收盤上漲0.5%,至380.78點。該指數本周有望上漲1.5%。德國DAX指數上漲1.4%,至11,036.97點,為8月以來首次升破11,000點。英國富時100指數下跌0.1%,至6,355.41點。法國CAC 40指數上漲0.5%,至5,004.06點。



三、今日市場展望


1. 今日A股看盤 (傅峙峰)

IPO恢復是對穩定的肯定

【IPO重啟並進行制度改革,是監管層對中國股市目前穩定的肯定,也算是再度強調了直接融資對於中國經濟轉型升級的重要性。市場對IPO的影響存在分歧,這可能引發振盪。】

1.中國証監會新聞發言人鄧舸上周五表示,新股發行將恢復,在此次完善新股發行制度全部落實前,証監會決定先按現行制度恢復暫緩發行的28家公司IPO。進一步改革完善新股發行制度的政策措施包括:針對巨額打新資金取消現行新股申購預先繳款制度,改為確定配售數量後再進行繳款,強調新股申購自主決策、自擔風險、自負盈虧,券商不得接受投資者全權委托申購新股;公開發行2000萬股以下的,取消詢價環節,由發行人、主承銷商協商定價,簡化程序,提高發行效率,降低中小企業發行成本等。

點評:IPO恢復在宏觀政策層面應有兩大意義:第一個是顯示監管層認為股災後市場已經趨穩,之前因為股災而出台的臨時政策可以逐步退出;第二個是中國經濟轉型還是需要証券市場支持,直接融資比例上升勢在必行,在銀行惜貸的情況下股市要起到輸血作用。對市場而言,擬修改的新股改革方案內容將大大緩解打新對二級市場的沖擊,市值配售則有利於持有大量籌碼的長期投資者,也有利於短期內增加股票的需求。然而,這種改革目前來看也會明顯降低打新收益率預期,因此為了打新而增持股票會否有效還有待觀察。IPO恢復和改革對市場意義是值得肯定的,具體落實起來要看供給層面的速度。如果打新中簽率和收益率預期下降,市場為此期望通過更多的新股來提高收益率,那麼供給就可能增加,這反而會增加二級市場壓力。考慮到不增加供給的話,打新收益率處於較低水平,對新股發行需求不利,所以大概率供給會逐步增加。對券商來說,新股發行改革會改變券商投行的競爭格局,更有利於有資本實力的大券商發展,中小券商面臨的競爭壓力更大

2.中國人民銀行發布了《2015年第三季度中國貨幣政策執行報告》。報道提出,下一階段,中國人民銀行將按照黨中央、國務院的戰略部署,堅持穩中求進工作總基調,主動適應經濟發展新常態,繼續實施穩健的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,保持鬆緊適度,適時預調微調,既要防止結構調整過程中出現總需求的慣性下滑,同時又不能過度放水、妨礙市場的有效出清,為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。

點評:從央行三季度貨幣執行報告看,中國央行或進一步擴大貨幣寬鬆政策的受益面,除了三農和小微以外還會顧及到產業升級領域,加碼中國經濟的轉型升級。但央行還是要求不能過度放水,並明確市場要有效出清,所以落後產能領域會繼續有債務和融資壓力。貨幣環境總體上趨於寬鬆,降準降息都有空間,在信貸投放和其他融資方式方面,央行未來的貨幣政策會更有針對性

3.中國海關統計數據顯示,今年前10個月,中國進出口總值19.93萬億元人民幣,比去年同期(下同)下降8.1%。其中,出口11.46萬億元,下降2%;進口8.47萬億元,下降15.2%;貿易順差2.99萬億元,擴大75.3%。10月份,中國進出口總值2.06萬億元,下降9%。其中,出口1.23萬億元,下降3.6%;進口8331.4億元,下降16%;貿易順差3932.2億元,擴大40.2%。

點評:10月份單月出口同比增速較前月大幅下降,這是在人民幣貶值預期緩解後的數據,說明人民幣不貶值對出口增速確有抑制,而中國外需也一直疲弱,前期中國出台的一系列穩出口增長影響目前不大。進口增速跌幅有所放緩,但仍顯示內需疲弱,中國穩增長措施效果還需要時間體現。貿易順差擴大的邏輯一直是衰退式擴大,這對宏觀資金面有利但並沒有什麼值得樂觀的

4.財新網報道,中國財政部副部長朱光耀11月6日指出,從金融危機教訓可以反思,不可一味照搬西方經驗。譬如3%的赤字率紅線和60%的負債率紅線,是不是一個絕對科學的標準,是否可以調整,這些觀念的僵化並不利於改革,要在實踐中調整,形成有指導意義的經濟學理論。

點評:“十三五規劃”設定的GDP增速底線在6.5%左右,今年三季度增速則在6.93%,容許的下行空間已然不大,因此穩增長措施有必要進一步加碼。如果中國的赤字率和負債率彈性調整,意味著中國將會實施更積極的財政政策,這應是目前正在討論的內容。寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策,這兩個政策組合加碼隨著經濟增速下行壓力增大可能性必然增加

5.一汽轎車披露產銷數據顯示,公司2015年10月實現汽車產量合計18284輛,較去年同期27750輛同比下降34.11%;實現銷量合計22653輛,較去年同期27527輛同比下降17.71%。

點評:近期乘用車銷售較前幾月有所回暖,這主要是受小排量汽車稅收優惠刺激影響。三季度可能是汽車行業銷售增速年內低點,但向上反彈空間應該比較有限,政策效果的持續性有不確定性。行業結構性機會相對更看好新能源汽車

6.美國股市上周五收漲。道瓊斯工業平均指數上漲46.90點,報17,910.33點,漲幅為0.26%;標準普爾500指數下跌0.73點,報2,099.20點,跌幅為0.03%;納斯達克綜合指數上漲19.38點,報5,147.12點,漲幅為0.38%。

點評:美國10月份非農就業大超預期,數據公布後美元直線拉升,美股指數開盤後一度下跌但收盤翻紅。全球各市場近期對美聯儲12月份加息預期反應有所差異,新興市場整體波動不大,大宗商品反應相對較大,市場可能在猶豫美聯儲12月份如果加息,到底是加息周期的全面開啟還是只是一次單獨事件

綜合評論:

IPO重啟並進行制度改革,是監管層對中國股市目前穩定的肯定,也算是再度強調了直接融資對於中國經濟轉型升級的重要性。市場對IPO的影響存在分歧,這可能引發振盪。

2. 經濟事件預告

日本 10月份國際儲備

德國 9月份對外貿易

美國 10月份就業趨勢

四、深度/獨家報道


歐美貨幣政策分化拖累歐元重拾跌勢

歐元在徘徊數月之後重拾跌勢。

鑒於美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)暗示可能在12月份的會議上加息,歐洲央行則暗示會加大刺激力度,投資者已開始押注歐美貨幣政策的分化將拖累歐元走低。

過去一個月中,歐元兌美元經累計下跌3%,至1.0854美元,創7月以來最低水平,遠低於夏季1.17美元以上的高點。

歐元的此輪跌勢令人回想起歐元2015年初大幅下跌之初的情景,當時歐元在僅僅兩個月的時間裡從1.20美元上方暴跌至1.05美元下方。當時投資者的預期和現在一樣,都認為美國將加息、歐洲會降息。歐洲央行推出債券購買計劃的舉措暗示歐元區將迎來長時間的貨幣寬鬆政策。